新规则提振中国房地产股，但可能未能达到预期效果，分析师表示 | 路透社

住宅和商业建筑位于中国广州市中心，2017年10月7日。路透社/Bobby Yip

香港，1月25日(路透社) - 中国房地产股周四上涨，得到最新放松信贷措施的支撑，以支持备受困扰的房地产行业，但很少有市场参与者预计它们能克服银行不愿意放贷的问题。

当局周三放宽了对商业地产贷款的规定，以试图缓解自2021年中期以来房地产公司一直在与之抗争的流动性紧缩问题，当时政府首次试图遏制不断膨胀的债务。本周的新措施包括允许开发商使用贷款偿还现有贷款和债券，同时将他们可以借款的金额提高到评估资产价值的70%，而之前只能借到一半。

中国中证300房地产指数(.CSI100952)上涨超过5.7%，而香港恒生内地地产指数(.HSMPI)在下午交易中上涨3.3%。广州富力地产(2777.HK)大涨17%，而远洋集团(3377.HK)上涨超过12%，而两家最大的私人开发商碧桂园(2007.HK)和龙湖集团(0960.HK)都上涨了超过4%。尽管房地产开发商和分析师对新措施表示欢迎，但他们对其即时影响持怀疑态度，称尽管监管机构一再呼吁如此，银行一直不愿向大多数私人开发商放贷。

瑞银分析师John Lam在一份备忘录中表示：“虽然这可能有助于缓解负债开发商的流动性风险，但房地产需求需要更强劲，才能使房价和销售回升，从而使该行业复苏。”

同时，让情况变得更加复杂的是，麻烦的开发商可能已经将大部分优质商业资产抵押给其他债务，开发商和分析师表示。

“今天早上我们联系了一些银行。他们没有给出积极的回应，”一位未获授权向媒体发言的债务违约开发商的高管说道。

“除非中央政府强迫银行放贷，否则他们不愿冒险。”

自债务危机以来，银行一直非常严格，不愿向处于糟糕位置或经营状况不佳的商业物业放贷，这位高管补充道。

中国的流动性危机导致许多开发商违约或推迟偿还债务，因为他们难以出售公寓并筹集资金。

尽管北京最近出台了支持措施，如为开发商提供更容易获取的现金、削减住房抵押贷款利率和放宽购房规定，但市场显示出很少迹象表明正在稳定，销售疲软，违约情况更加严重。

估值在过去几年也大幅下跌，这使得无法增加现有贷款的贷款额度，尽管开发商现在可以借取房产价值的70%，开发商的高管补充说。

瑞银的林预计信贷支持政策对于高度依赖商业地产的私人开发商，如龙湖和绿地集团（1030.HK）将是积极的。但分析师和开发商表示，这些政策并不足以改变购房者信心疲弱和需求脆弱的根本问题，这正拖累着房地产销售，这是房地产公司的主要收入来源。

野村表示，房地产复苏的最大障碍是低线城市预售但未完成的大规模房屋。该银行估计全国完成这类房屋的建设需要3.2万亿元。

“鉴于开发商面临的资金缺口巨大，以确保预售房屋的成功交付，我们怀疑银行是否是解决这一问题的正确选择，”它在一份研究报告中表示。

该报告还指出，它相信北京最终需要动用自己的资金来填补这一缺口，使用央行的印钞货币。

（1美元=7.1600人民币）