惠誉下调中国的评级展望，称增长风险| 路透社

第1项，中国国旗悬挂在北京商业区一个建筑工地上的起重机前，2016年1月26日。路透社/金庆勋

中国国旗悬挂在北京商业区一个建筑工地上的起重机前，2016年1月26日。路透社/金庆勋北京，4月10日（路透社）- 费城评级机构周三将中国主权信用评级展望下调至负面，理由是随着经济面临转向新的增长模式的不确定性增加，公共财政面临风险。

此次展望下调是继去年12月穆迪公司采取类似行动之后的又一举措，也是在北京加大努力刺激全球第二大经济体薄弱的疫情后复苏，通过财政和货币支持。

“费城的展望修订反映了中国公共财政面临的更加严峻的局面，这涉及增长放缓和债务增加的双重打击，”法国外贸银行亚太区高级经济学家Gary Ng表示。

“这并不意味着中国会很快违约，但可能会看到一些地方政府融资工具的信用分化，尤其是在省级政府财政状况较弱的情况下。”

费城预计，中国明确的中央和地方政府债务将从2023年的GDP的56.1%上升至2024年的GDP的61.3%，这明显恶化自2019年的GDP的38.5%。

一场持续时间较长的房地产低迷对负债累累的地方政府造成了沉重打击，因为它们从土地开发中获得的收入急剧下降，导致许多城市的债务水平不可持续。

与此同时，该评级机构预计，中国的一般政府赤字（包括基础设施和其他官方财政活动，不包括头条预算）将从2023年的GDP的5.8%上升到2024年的7.1%，创下自2020年8.6%以来的最高水平，当时北京严格的COVID限制严重拖累了经济。

尽管将其评级展望从“稳定”调降为“负面”，表明在中期内可能会下调评级，惠誉（Fitch）仍然确认中国的发行人违约评级为“A+”，属于其第三高等级。

标准普尔（S&P）这家另一家主要的全球评级机构也将中国评级为A+，相当于穆迪当前的A1评级。

惠誉预测，中国经济增长将从去年的5.2%放缓至2024年的4.5%，而国际货币基金组织预计，中国的GDP今年将增长4.6%。

尽管有迹象显示中国经济正在找到脚跟，但评级警告仍然存在。

1月至2月的工厂产出和零售销售超过了预期，紧随其后的是出口和消费者通胀指标也好于预期。这些数据点支撑了北京方面对于能够实现分析师所描述的2024年约5.0%的雄心勃勃的GDP增长目标的希望。

“展望调降反映了中国公共财政前景面临的风险日益增加，因为该国在从依赖房地产增长转向政府视为更可持续的增长模式的过渡过程中面临更加不确定的经济前景，”惠誉表示。

“近年来，宽松的财政赤字和不断增长的政府债务已经从评级角度侵蚀了财政缓冲。”报告称。“潜在的责任风险也可能在上升，因为较低的名义增长加剧了管理高经济全面杠杆的挑战。”

中国计划将预算赤字控制在经济产出的3%，低于去年修订后的3.8%。关键是，计划发行1万亿元人民币（1383亿美元）的特别超长期国债，这些不包括在预算内。

地方政府的特别债券发行配额设定为3.9万亿元，高于2023年的3.8万亿元。

根据一份1月份由国家金融与发展研究院（FIND）发布的报告，中国的整体债务占GDP比例在2023年达到了创纪录的287.8%，比前一年高出13.5个百分点。

“基本关切”

计划中的国债发行表明北京愿意承担更大份额的增长目标负担，因为地方政府在应对较慢的财政收入和低迷的土地销售方面面临困难。

恒生银行中国首席经济学家王丹表示：“惠誉的修订反映了对中国财政健康和其长期推动增长能力的基本关切。”

“随着私人投资的滞后，国家支持的资金在推动增长方面变得更加重要，无论是在基础设施支出方面还是在为高科技产业提供地方政府引导基金方面。”

中国财政部在宣布后表示，对惠誉的评级决定感到遗憾，并发誓采取措施防范和解决地方政府债务风险。

从长远来看，保持适度的赤字规模并充分利用有价值的债务资金有利于扩大国内需求，支持经济增长，最终维护良好的主权信用，

该部门在一份声明中表示。降级警告，指出救助地方政府和国有企业以及控制房地产危机的成本。（1美元=7.2305人民币）

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