中国疲软的消费者价格指数和工厂出厂价格下降表明需要更多刺激措施 | 路透社

第1张图片，人们在中国上海的南京步行街，一条主要的购物区，在国庆节假期前行走，2023年9月26日。路透社/阿里·宋

人们在中国上海的南京步行街，一条主要的购物区，在国庆节假期前行走，2023年9月26日。路透社/阿里·宋北京，4月11日（路透社）- 中国3月份的消费者通胀降温超出预期，而生产者价格通缩持续，维持对决策者施加更多刺激的压力，因为需求仍然疲弱。

世界第二大经济体的通缩压力似乎正在缓解，尽管长期的房地产危机仍然严重影响消费者和企业信心。

国家统计局（NBS）数据显示，3月份消费者价格同比仅上涨0.1%，而2月份上涨0.7%，这是六个月来的首次增长，而路透社的一项调查显示上涨0.4%。

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数据跨越一月至二月期间和三月份的工厂调查链接显示需求改善对于寻求刺激疲弱的新冠后复苏的中国官员来说是一种解脱，但经济学家警告了农历新年的扭曲。“季节性影响绝对起了作用 - 食品价格在2月的中国新年期间急剧上涨，随后回落，”经济学家智库高级经济学家徐天辰说。

“更广泛地说，产能过剩问题正在以一种阻碍中国人民银行刺激经济努力的方式转化为价格，”徐补充道。“汽车价格同比下降了4.6%，这可能表明制造商正在在分销和销售过程中推出更深的降价。”

3月份的生产者价格同比下降了2.8%，扩大了上个月的2.7%下滑，并延续了一年半的下跌。按月计算，工业生产者价格指数下降了0.1%。

“尽管消费品价格不再下降，但对制造业产能的快速投资仍在拖累出厂价格，”凯投宏观中国经济主管朱利安·埃文斯-普里查德说。

近几个月来，中国推出了一系列刺激家庭支出的激励措施，包括更容易的汽车贷款规定，但消费者仍对大额购买持谨慎态度，担心经济疲软和就业市场疲弱。不包括波动较大的食品和能源价格的年度核心通胀率在3月份为0.6%，低于2月份的1.2%。CPI同比下降了1.0%，较2月份的1%增长有所降温，比经济学家预测的0.5%下降更糟。

重振经济

中国人民银行（PBOC）承诺本月早些时候支持家庭收入增长，并满足消费者合理信贷需求，同时遏制产能过剩行业的“盲目扩张”。一些分析师认为，中央银行面临挑战，因为更多信贷流向生产而不是消费，暴露了经济结构缺陷，降低了其货币政策工具的有效性。“尽管我们相信数据将逐渐显示中国并未陷入通缩螺旋，但通胀仍远低于目标，仅从经济基本面来看，我们认为经济将受益于进一步降息，”荷兰国际集团（ING）大中华区首席经济学家宋琳表示。

需求持续疲弱也引发了关于政府在寻找新经济增长模式方面遇到困难的问题。

根据国际收支数据，外国直接投资流入正在放缓，因为外国企业将收益汇回以从美国较高利率中获益，而中国人民银行保持低利率以鼓励放贷。

“有趣的是，美国的消费者价格指数出现了上升的惊喜，而中国的出现了下行的惊喜，”准确资产管理首席经济学家张智伟表示。

“这表明这两个国家的货币政策立场可能继续分歧，因此这两国利率之间的差距可能会持续存在。”

周三，信用评级机构惠誉将中国主权信用评级展望调降至负面，称增长放缓和债务持续上升对公共财政构成风险。削减。路透每日简报提供您一天所需的所有新闻。在这里注册。

Joe Cash报道；Qiaoyi Li补充报道；Jacqueline Wong编辑