解释：中国最新的房地产市场支持计划-其内容和涉及的利害关系 | 路透社

中国恒大集团在中国河北省石家庄郊区开发的未完成住宅建筑景观，2024年2月1日。路透社/王廷树/文件照片 香港，5月24日(路透社) - 中国上周宣布了“历史性”的措施，旨在稳定陷入危机的房地产行业，以清理库存并提振购房需求。到目前为止我们知道什么：

新措施包括什么？

该方案包括降低首付要求和取消按揭利率下限，以吸引买家重返市场。

地方政府可以指示国有企业（SOE）购买开发商完成但尚未售出的公寓，并将其转为社会住房。

中国央行正在设立3000亿元人民币（410亿美元）再贷款设施，据称可能导致5000亿元人民币的商业银行融资用于国有企业购买 - 相当于该国GDP的0.4%。

地方政府还可以从开发商手中回购闲置土地，这将改善他们的现金流。

路透社图表

之前采取了哪些其他措施？

自2022年以来，按揭利率和首付要求已多次下调，购房限制也多次放宽。

当局还表示已批准了9350亿元人民币的商业银行贷款用于开发商项目的完成。

央行为八个试点城市提供了一个1000亿元人民币的融资计划，用于购买未售出的房屋，用于补贴租赁住房，并为全国其他房地产开发项目提供了一个5000亿元人民币的补充贷款方案。

为什么这个方案很重要？

这是自2021年房地产泡沫破裂以来，房地产市场首个全国性的政府购买计划。

如果家庭和银行感到政府准备成为最后的买家，购房信心可能会提升，资金渠道可能会畅通。

人们将这个方案与美国在2000年代末引入的购买与次贷危机有关的有毒资产的紧急资产救助计划进行了比较。

据估计，中国96%的家庭至少拥有一套住房，其中三分之一的家庭至少拥有两套。据最后一次可获得数据的2017年估计，住房空置率约为20%。

该图表显示了三个柱状图，分别显示了房地产销售面积年度百分比变化、房地产投资和开发商筹集的资金。

再贷款设施可以购买多少套房？

穆迪表示，新的资金“是杯水车薪”，因为它只能为未售出的房屋存量价值的4%提供融资。

中国在四月底拥有3.91亿平方米（42亿平方英尺）的已建成但未售出的住房，官方数据显示，这相当于6.6个曼哈顿。

包括仍在建设中的公寓，澳新银行估计，到2024年底，未售出住房的总库存将达到29亿平方米，几乎是伦敦面积的两倍。

供应超过需求，二手市场也是如此。

根据诸葛房地产数据研究中心对14个城市进行的调查，4月份挂牌出售的房产数量比交易数量高出20倍。

图表显示了中国未售出库存预计在2024年底的规模，并与伦敦和曼哈顿进行了比较。

国有企业和银行会参与新计划吗？

尽管银行和国有企业可能不愿意参与，但他们有多少自由选择退出的空间尚不清楚。

对于银行来说，较低的抵押贷款利率会损害盈利能力，较低的首付款会损害他们的风险配置。

国有企业不太可能在购买中获利。

央行的计划利率为1.75%。商业银行将使用这些资金为他们向国有企业提供的用于购买的贷款提供60%的融资，并对另外40%的风险收取更高的利率。分析师估计，国有企业将不得不支付约2.5%的利息，类似于中国的平均租金收益率。

一旦单位被重新用于社会住房，国有企业还将面临空置风险，如果他们稍后尝试出售，则还将面临再销售风险。

国有企业由地方政府所有，他们已经拥有价值9万亿美元的债务，并且不希望在账面上再拥有另一个表现不佳的资产。

自2023年1月启动的1000亿元央行再贷款计划截至3月底仅吸引了20亿元。

（$1 = 7.2395 人民币）

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