加密宇宙：像没有收益的债券？投资者对以太坊ETF意见分歧 | 路透社

7月23日（路透社） - 以太坊可能需要更多时间才能走出比特币的阴影。

在美国周二推出与以太坊现货价格相关的交易所交易基金（ETF）之前，投资者更加谨慎且意见分歧，这与比特币相关ETF到来前的普遍狂热形成对比。

资产管理公司Gray Digital和20亿美元对冲基金Blackridge Investment Management的首席执行官Nathan Gauvin表示：“这将比人们想象的事件要小得多。”

ETF的交易由九家资产管理公司主导，包括黑石 (BLK.N)、VanEck和富兰克林邓普顿 (BEN.N)在美国交易平台上进行，这距离比特币ETF在1月首次亮相已有六个月。共识预测是以太坊ETF将吸引约25%的比特币流入，尽管CoinShares美国资产管理负责人Steven McClurg估计仅为10%。

一些投资者面临的主要问题是美国证券交易委员会（SEC）排除了“质押”机制，这是以太坊区块链上的一个关键特性，可以释放以太坊，这也是仅次于比特币的全球第二大加密货币。

质押允许以太坊用户通过锁定他们的以太坊来赚取奖励，以帮助保护网络。奖励或收益以新铸造的以太坊代币和网络交易费用的一部分形式出现。

根据StakingRewards.com的数据，截至7月22日，质押以太坊的年收益率约为3.12%。质押具有吸引力，因为它提高了回报。

根据目前的构造，SEC只允许ETF持有常规的、未质押的以太坊。

“一个关注以太坊的机构投资者知道可以获得收益，”CoinShares的McClurg说。“这就像一个债券经理说我会买债券，但我不想要利息，这与购买债券时所做的事情相悖。”

SEC认为，以质押换取代币被视为投资合同，这在美国证券法下需要披露和保障。

McClurg认为，投资者将继续在ETF之外质押以太坊并获得收益，而不是支付费用并将其持有在ETF中。

代表加密货币比特币和以太坊的代币在2022年5月17日的插图中沉入水中。路透社/Dado Ruvic/档案照片他说，CoinShares管理着超过60亿美元的资产，将会静观其变。“我们做出了一个有意识的决定，不参与这一轮未质押的ETF。”

Gray Digital的Gauvin认为，质押最终将在明年某个时候被纳入ETF。“但这是到达目标的一个中间点。”该公司也没有参与此次发布，但会密切关注。

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“就像没有股息的股票”

ETC Group的产品负责人Chanchal Samadder呼应了CoinShares的McClurg的评论，称持有没有质押收益的ETF“就像拥有一只股票却没有权利获得股息。”

ETC，拥有14亿美元的资产，是德国首个发行加密交易所交易产品（ETP）的公司，这些产品类似于ETF。它有总计1.5亿美元的质押和非质押以太坊ETP。

Samadder表示，质押以太坊ETP的需求高于非质押的，质押基金今年迄今已获得5100万美元的资金流入，而非质押的则出现了9500万美元的资金流出。

不过，Samadder指出，质押以太坊时流动性是一个风险，因为验证者或质押者需要排队提取他们的质押以太坊。他表示，完成退出队列的处理时间有时可能需要八到九天。

“对于非质押的，以太坊随时解锁并可用。”

Matter Labs的总裁Nana Murugesan表示，以太坊ETF的推出与质押关系不大，而是加密货币的一个“分水岭时刻”。

Murugesan表示，更重要的是投资者能够访问支持多个应用程序的区块链。“随着以太坊及其采用的增长，ETF的价值也随着所有网络效应而增长。”

总体而言，投资者一致认为，以太坊的资金流入不太可能接近比特币ETF在交易首周所捕获的资金流入，因为以太坊的市值为4240亿美元，而比特币为1.4万亿美元。

Morningstar Direct数据显示，比特币ETF在交易的前三周吸引了近70亿美元的资产。截至6月底，这些ETF已吸引了净331亿美元的资金流入。

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