中国偏离常规路径进行消费刺激 | 路透社

项目 1 共 3 项 一名工作人员在中国广州市的中国进出口博览会（也称为广交会）上的一家烤箱零售商处接待访客，时间为2023年4月16日。路透社/艾伦·张/档案照片

一名工作人员在中国广州市的中国进出口博览会（也称为广交会）上的一家烤箱零售商处接待访客，时间为2023年4月16日。路透社/艾伦·张/档案照片北京，7月26日（路透社）——中国利用超长期国债资助消费品以旧换新计划，偏离了通常通过增加投资来支持经济的做法，并推动了对更多针对家庭需求的刺激措施的预期。

国家发展和改革委员会周四表示，中国今年通过特别债务发行筹集的1万亿人民币中约1500亿人民币（207亿美元）将用于补贴更换旧家电、汽车、自行车和其他商品。这相当于经济产出的0.12%和2023年零售销售的0.3%，这个金额太小，无法导致经济向再平衡的有意义转变。消费 或保证实现今年大约5%的增长目标。然而，这确实表明，消费者信心持续处于历史低位的担忧促使当局最终测试经济学家长期呼吁的措施，这些措施并不来自于通常的供给侧工具箱。特别债券传统上用于资助“战略”基础设施和安全相关投资。

华宝信托经济学家聂文表示：“他们正在根据经济的变化改变使用这些资金的方式。”

“这是一个重要的变化。经济面临的最突出问题是需求疲软，因此扩大内需将成为一个更重要的政策选择。”

经济学家表示，如果增长未能回升，本月或今年晚些时候的政治局会议上可能会宣布更多刺激措施。

在解除对经济的三年COVID-19限制后，中国官员希望刺激工业部门能够稳定就业市场，并导致更高的工资和消费。

然而，发生的情况是，较大的工业产能导致了价格战和一场削减成本的竞赛，使工资保持低迷，助长了就业不确定性，并加剧了消费者因房地产行业下滑而造成的痛苦。.中国的经济未能达到增长预期，在第二季度保持在通缩的状态中，零售销售和进口显著低于工业产出和出口。中国在三月份启动了消费者以旧换新计划，但北京之前让资金紧张的地方政府来资助，结果并不理想。自三月份以来分配的总资金尚不清楚，但六月份的家电销售比去年下降了7.6%，汽车销售下降了6.2%。

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‘低效’

中国的消费计划是一项罕见的举措，但在范围和规模上仍与美国及其他地方在疫情期间的补贴相去甚远，分析师对其设计提出了担忧。

一个问题是，2024年对耐用消费品的提前消费会侵蚀未来几年的预期支出。

“你今天买了一辆车，但明年就不会再买了，”北京大学应用经济学系副教授唐瑶说。

“这将对未来耐用消费品的消费和相关投资产生一些限制性影响。”

林先生在一家配送平台工作，出于隐私原因只提供了姓氏，他通过该计划以三分之二的价格购买了一台价值3000元（414美元）的空调，这是他非常需要的。

但他并没有将节省下来的1000元用于其他任何事情，因为他对经济“并不乐观”。

更新后的方案允许政府对家电提供最高2000元的补贴，对电动车提供最高20000元的补贴，无论消费者的收入如何。

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那些不一定在寻找新车或冰箱的消费者仍然可能参与该计划，但这样做会花费他们本可以用于购买其他商品和服务的钱。

在目前的形式下，以旧换新也可以被视为隐性制造补贴，因为它们将家庭资源引导向由于需求疲软而库存过剩的行业。

这就是为什么这样的方案“常常被批评为造成低效，”标准普尔全球亚太首席经济学家路易斯·库伊斯说。“从微观经济学的角度来看，纯粹以现金形式的补助在提高人们的福利方面比同等规模的指定补助更有效。”

但如果人们只是决定将其存入银行账户，这也可能“非常低效”。

（1美元 = 7.2438元人民币）

（此故事已重新归档以添加图形制作的信用）

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北京新闻编辑部的额外报道；图形由克里帕·贾亚拉姆制作；玛里乌斯·扎哈里亚撰写；杰米·弗里德编辑