中国央行的政策工具箱 | 路透社

一名男子走过中国人民银行（PBOC）在中国北京的标志，2024年4月8日。路透社/弗洛伦斯·罗/档案照片北京，8月30日（路透社） - 中国人民银行（PBOC）旨在创建一个更市场驱动的利率曲线，并逐步摆脱定量政策工具，以帮助经济摆脱国家导向的银行贷款。

以下是其主要利率和政策工具的概述。

利率

* 逆回购利率 - PBOC在公开市场操作中以此利率从商业银行购买政府债券，并约定未来再卖回，从而为银行提供短期流动性。7月22日，PBOC将七天逆回购利率下调10个基点（bps）至1.7%，并自此保持稳定。

该利率已成为PBOC的主要政策利率。中央银行使用由临时隔夜回购和逆回购构成的利率区间，引导银行间利率围绕基准波动。

* 贷款市场报价利率（LPR） - 基于20家商业银行报价的基准贷款利率。PBOC承诺改善LPR的质量，以更好地反映实际借款成本。

7月22日，PBOC将与常规消费贷款相关的一年期LPR下调10个基点至3.35%，并将与抵押贷款相关的五年期利率同样下调至3.85%。

* 中期借贷便利（MLF）利率是之前的基准政策利率。它是银行可以向PBOC借款一年的利率。一年期利率为2.3%。

在六月底，通过MLF的未偿还资金为7.07万亿元人民币（9946亿美元）——约占GDP的5.6%。

* 常备借贷便利（SLF）利率——针对商业银行的短期贷款。SLF的使用率较低。七天SLF利率为2.7%。

* 超额准备金利率——银行因将多余现金存放在中央银行而获得的利率。该利率为0.35%。

定量工具

* 存款准备金率（RRR）——银行需要在中央银行保持的现金储备金额。

中国人民银行已将加权平均RRR从2018年的近15%降低至约7%，向经济注入了超过12万亿元人民币。

* 公开市场操作（OMO）——中国人民银行主要通过短期回购和逆回购操作进行OMO，以管理市场流动性。

* 结构性工具——近年来，中国人民银行扩大了其结构性政策工具的范围，包括再贷款便利和其他低成本贷款，以寻求为一些关键领域提供长期支持，包括技术创新、碳减排和经济适用房。

例如，2014年推出的质押补充贷款（PSL）便利，为政府基础设施和城市重建提供长期资金——这是一种对房地产市场的支持形式。

在五月，中国人民银行推出了一项3000亿元人民币的再贷款计划，以促进多达5000亿元人民币的资金用于国有企业购买空置公寓并将其改造成经济适用房。

截至六月底，未偿还的结构性货币政策工具为7.03万亿元人民币，其中通过PSL提供了2.82万亿元。

($1 = 7.1086人民币)

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