独家：新华社报道，中国计划明年发行4110亿美元特别国债

第1项，共2项 2024年9月27日，在中国上海，浦东金融区的景象映射在一辆经过的公交车上。路透社/王婷书/档案照片

2024年9月27日，在中国上海，浦东金融区的景象映射在一辆经过的公交车上。路透社/王婷书/档案照片12月24日（路透社）- 两个消息人士表示，中国当局已同意明年发行价值3万亿元人民币（4110亿美元）的特别国债，这将是有记录以来的最高水平，因为北京加大财政刺激力度以振兴疲软的经济。

2025年的主权债务发行计划将比今年的1万亿元人民币大幅增加，并且正值北京准备缓解预计特朗普在1月重返白宫后对中国进口加征关税的冲击。

消息人士表示，所得款项将用于通过补贴计划、企业设备升级和资助创新驱动的先进行业投资等其他举措来促进消费。

由于此事的敏感性，知情的消息人士拒绝透露姓名。

负责代表政府处理媒体查询的国务院新闻办公室、财政部和国家发展和改革委员会（NDRC）未立即回应路透社的评论请求。

中国的10年期和30年期国债收益率在消息发布后分别上升了1个基点和2个基点。

明年计划发行的特别国债将是有记录以来最大的一次，凸显了北京愿意进一步加深债务以应对全球第二大经济体的通货紧缩压力。中国通常不在年度预算计划中包括超长期特别债券，因为它将这一工具视为为特定项目或政策目标筹集资金的非常措施。

根据知情人士的说法，作为明年计划的一部分，约1.3万亿元人民币将通过长期特别国债筹集，用于资助“两个重大”和“两个新”项目。

“新”举措包括一个耐用消费品补贴计划，消费者可以以旧换新，购买新车或家电享受折扣，以及一个单独的补贴大型设备升级的计划，旨在帮助企业。

“重大”项目是指实施国家战略的项目，如铁路、机场和农田的建设，以及在关键领域提升安全能力，根据官方文件的说法。

国家发展和改革委员会（NDRC）在12月13日表示，北京已完全分配今年1万亿元超长期特别国债的所有收益，其中约70%的收益用于资助“两个重大”项目，其余用于“两个新”计划。

关税威胁

明年计划收益的另一个大部分将用于投资于“新生产力”，这是北京对先进制造业的简写，例如电动车、机器人、半导体和绿色能源，消息人士表示。

其中一位消息人士表示，专门用于该计划的金额将超过1万亿元人民币。

其余的收益将用于为大型国有银行注资，消息人士称，因为主要贷款机构面临利润缩减、盈利下滑和不良贷款上升的困境。

明年发行的新特别国债将相当于该国2023年国内生产总值（GDP）的2.4%。北京在2007年通过此类债券筹集了1.55万亿元人民币，或当时该国经济产出的5.7%。

习近平主席和其他高层官员于12月11日至12日在年度中央经济工作会议（CEWC）上会晤，以规划2025年的经济路线。

一份 国家媒体摘要 表示，会议上认为“有必要保持经济稳定增长”，提高财政赤字比例，并在明年发行更多政府债务，但没有提及具体数字。路透社上周援引消息人士报道，中国计划将 预算赤字 提高到创纪录的4% GDP，并保持约5%的经济增长目标。在CEWC上，北京设定了经济增长、预算赤字、债务发行和其他年度目标。这些目标通常由会议上的高层官员达成一致，但在3月的年度人大会议上正式宣布之前仍可能会有所变化。

中国的经济由于严重的房地产危机、高地方政府债务和疲弱的消费需求，今年面临困境。出口是为数不多的亮点之一，如果特朗普兑现他的竞选承诺，出口可能很快面临超过60%的美国关税。虽然出口风险意味着中国需要依赖国内增长来源，但由于房地产价格下跌和社会福利微薄，消费者感到财富减少。疲弱的家庭需求也构成了一个关键风险。

上周，中国官员表示，北京计划扩大消费品和工业设备以旧换新计划，以包括更多产品和行业。（$1 = 7.2939人民币）

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