中国的制造业活动放缓，而服务业和建筑业正在复苏 | 路透社

北京，12月31日（路透社）- 根据周二发布的官方调查，中国的制造业在12月几乎没有增长，尽管服务业和建筑业有所恢复，这表明政策刺激正在惠及某些领域，此时经济正面临新的贸易风险。

国家统计局的采购经理人指数（PMI）在12月放缓至50.1，低于上月的50.3，仍高于50的分界线，表明增长与收缩的分界，但低于路透社调查的50.3的平均预期。

中国18万亿美元的经济在消费和投资疲软以及持续的房地产危机中努力恢复。然而，政策制定者希望最近的一揽子财政和货币措施能够改变房地产市场的趋势，而该市场一直拖累整体经济。

国内需求的改善可能会在全球经济放缓的背景下惠及制造商，从而减少美国当选总统唐纳德·特朗普提议的新关税对中国商品的影响。

“过剩产能的最糟糕阶段似乎已经过去，企业正在收到更多订单，”经济学人智库的经济学家徐天辰表示。“但如果刺激措施减弱，活动再次放缓的风险很高。”

“结论是刺激措施必须保持。”

该折线图显示了中国的官方制造业和非制造业PMI。

制造业PMI的新订单分项指数本月上升至51.0——八个月来的最高点——高于11月的50.8。然而，出口新订单、就业和工厂价格的分项指数仍然处于负值区间，国家统计局表示。

本月初发布的11月工业生产和零售销售的差异数据突显了北京在2025年组织持久经济复苏的困难。政府顾问建议，明年经济增长目标应保持在5.0%左右，并呼吁政策制定者加大以消费为中心的刺激措施。

非制造业PMI，包括建筑和服务业，本月上升至52.2，此前在11月放缓至50.0。中国国家银行将这一反弹归因于金融服务、电信和旅游行业的增长。

在数据公布后，中国CSI300指数(.CSI300)下跌了0.6%，而香港恒生指数(.HSI)上涨了0.35%。野村的分析师警告说，现在判断支持措施是否足以长期稳定经济还为时尚早，例如消费品交换计划和放宽购房限制等措施。

特朗普承诺对中国商品征收10%的关税，以迫使北京停止走私用于生产芬太尼的中国制造化学品。在他的竞选期间，他还威胁对中国商品征收超过60%的关税，这对全球主要商品出口国的增长构成重大风险。

信息来源：乔·卡什；编辑：杰奎琳·黄；西班牙语编辑：豪尔赫·奥列罗·卡斯特拉

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