页岩油使世界充斥着石油，冲突不断——《华尔街日报》

美国石油和天然气产量和出口的意外激增有助于保持全球供应，削弱了中东地区不断扩大的冲突对关键航运航道的影响。中东地区冲突不断扩大，导致关键航运航道受阻。当伊朗支持的胡塞武装分子在去年十月开始向也门附近的红海航行船只发射导弹和无人机时，许多人担心这一重要航运航道的中断会推高能源价格。但是过去一个月，石油和天然气价格分别下跌了约5%和23%。

这在很大程度上是因为美国化石燃料的创纪录产量。

去年十一月，船运商从美国运出的石油超过了伊拉克的产量，伊拉克是欧佩克第二大成员国，达到了创纪录的每天450万桶。同样，根据市场情报公司Kpler的数据，美国液化天然气（LNG）出口预计将在十二月创下历史新高。欧洲国家最近几个月购买了更多美国货物，减少了对通过苏伊士运河的航运依赖，这是红海的一个关键航道。

胡塞武装对船只的袭击，他们声称这是对以色列在加沙的军事行动的报复，最近几天加剧。美国官员声称伊朗于12月23日发动的一次无人机袭击直接袭击了印度海岸附近的一艘日本化学品油轮，尽管德黑兰否认了这一说法。

航运危机预计会提高穿越红海的商品价格，因为数百艘船只被迫绕道南非好望角。但与此同时，美国页岩破碎技术再次崛起，迄今为止，已抵消了能源通胀的影响。

许多预测人士预计，随着页岩破碎技术响应投资者要求保守支出，使公司能够偿还债务并资助股息和股票回购，2023年美国石油产量只会适度增长。

目前尚不清楚页岩公司能够保持同样快速的产量增长多久。特别是私人持有的页岩钻井公司，它们在2022年底响应由俄罗斯入侵乌克兰所推动的更高大宗商品价格，部署了更多的钻机。它们钻的井大部分最近才开始产出，但2023年美国钻机数量下降，钻井公司提出了相对较为保守的2024年预算。

“Galaxy Leader”货船于去年12月在红海被胡塞武装扣押。图片来源： yahya arhab/Shutterstock与此同时，EOG资源公司、Devon Energy和Diamondback Energy等大型上市页岩公司表示，它们已加快了钻井速度，并从自己钻的井中开采更多石油。这些进展的范围和持续时间尚不清楚。

美国石油产量已经在今年10月达到了每天约1320万桶，比2022年同月增加了近90万桶，根据能源信息管理局最新公布的数据。

与此同时，圭亚那和巴西的钻井公司在2023年也迅速增加了产量，尽管都没有像美国页岩油那样增长。

所有这些都使得全球石油库存远远超出了交易商几个月前的预期，压制了石油价格。作为回应，石油输出国组织及其盟国在11月采取了进一步削减产量的举措以支撑价格。美国原油价格在第四季度下跌了约21%，12月下跌了约6%。

廉价石油的受益者之一是拜登总统，他领导的能源部最近加快了购买原油，旨在替换2022年从国家战略石油储备中出售的原油。政府在那一年以更高的价格出售了原油，现在正在更积极地与国际石油买家竞争。

最近，油轮将更多美国原油运往荷兰、英国、意大利、西班牙、法国、德国和其他国家，因为随着西方对俄罗斯的制裁，俄罗斯的原油更多地流向亚洲。Kpler的数据显示，自2022年同期以来，美国对欧洲的石油出口增加了34%，比俄罗斯入侵乌克兰前增加了82%。

从长远来看，红海局势可能会为美国液化天然气运输商带来更多业务，他们正在扩建墨西哥湾沿岸设施的出口能力，并与欧洲的大买家竞争签订长期合同，分析师表示。

页岩钻井商如Range Resources已经帮助推动美国天然气产量达到创纪录水平。照片： 华尔街日报/Nate Smallwood计划通过苏伊士运河的液化天然气油轮比例已降至至少十年来的最低点。与此同时，Kpler预测，美国液化天然气出口预计将在12月份达到800多万公吨的创纪录水平，高于10月份的770万公吨的先前纪录。

支持水力压裂的人士长期以来一直表示，快速增长的美国页岩产量可以在危机时期帮助稳定市场，部分原因是页岩井的生产速度很快。但分析师警告称，如果伊朗直接卷入冲突，页岩的市场影响将会减弱。

“当你谈论这里或那里的轻微中断时，激增的美国产量会起到帮助作用，”咨询公司Rapidan Energy的总裁罗伯特·麦克纳利说。“但伊朗是页岩无法解决的问题，因为伊朗威胁霍尔木兹海峡，那里每天流经1800万桶原油。”

此外，由于油价低于2022年底的水平，许多大大小小的页岩钻井商计划在2024年将支出保持大致不变，符合投资者的偏好。预计这将抑制产量增长。Rapidan Energy预计，美国原油产量将在2024年每天增加约30万桶。

预计美国生产商的支出将在2024年增长约2%，达到总共1150亿美元。这与2023年19%的支出增长相比要低，仍远低于2010年至2015年间每年1500亿美元的行业鼎盛时期的平均水平，这是投资银行Evercore ISI的分析师詹姆斯·韦斯特进行的一项调查得出的数据。

“他们不再像醉酒的水手一样挥霍了，”韦斯特说。

韦斯特表示，美国页岩公司在效率方面取得了一些渐进性改进，比如钻井时间缩短。但他表示，最近的产量提升更多是由于2022年底和2023年初钻井平台数量大幅增加的结果。

根据Kpler的预测，美国液化天然气出口预计将在12月份达到800多万公吨的纪录，高于之前10月份770万的纪录。图片： 《华尔街日报》摄影师Camille Farrah Lenain截至上周五，根据贝克休斯的数据，美国活跃的钻井平台数量自2022年底以来已经下降了约20%。

一些分析师还预计，石油行业的持续整合将抑制增长，因为大型石油公司收购较小的竞争对手。去年10月，埃克森美孚同意以近600亿美元的股票收购Pioneer Natural Resources，而雪佛龙宣布将以530亿美元的股票收购Hess。

尽管美国页岩行业已经摆脱了高速增长阶段，但亿万富翁慈善家、前天然气交易员约翰·阿诺德表示，随着全球冲突的出现，人们逐渐意识到对石油和天然气的需求将在未来几年保持健康增长。

“我认为投资者越来越有信心，认为这个行业不会很快消失，”阿诺德说。

写信给Collin Eaton，邮箱：[email protected]

发表于2024年1月2日的印刷版上，标题为“页岩油让世界充斥着石油，冲突此起彼伏”。