《华尔街日报》：新年来临，华尔街充满乐观情绪

华尔街对股市感到乐观，因为日历翻到了2024年。

去年普遍存在的怀疑被证明是错误的。股市在2023年大部分时间上涨，得益于人工智能的崛起和经济保持比华尔街几乎所有人预期的更强劲。投资者普遍认为即将到来的衰退从未发生。

现在，随着标普500指数距离创纪录高点仅有0.6%，人们更加乐观。

投资者信心大增背后的原因是，他们越来越相信美联储打击通货膨胀的行动正在结束，结束了近年来打击市场的加息。许多人现在预计，央行很可能会下调利率，改变了市场动态，这在几个月前似乎是不太可能的。

明显的风险即将出现：不利消息，如经济冲击或衰退，可能导致利率急剧下降。去年推动市场上涨的少数大型股票可能会失去动力。美国即将到来的选举，以及欧洲和中东的战争，可能会使世界变得不太友好。

但是，2023年的巨大收益以及未来更加平稳的前景，已经帮助消散了许多阴霾。

“现在不再是长期高利率环境，而是低利率且更快，”高盛美国股票策略师大卫·科斯汀说。高盛的标普500指数目标为5100，暗示着与目前接近4770的水平相比约7%的回报。摩根大通的策略师们是悲观派，他们的价格目标是4200。

这一年以一场激烈的“全面涨势”告终，推动了几乎所有资产类别的价格上涨，包括股票、债券、黄金，甚至加密货币。风险企业债券的收益率已经下降到过去一年中的最低水平之一，而债券价格一路上涨。

总的来说，标普500指数回报率为24%。基准的10年期国债收益率定格在3.860%，接近年初水平，但低于10月的5.021%峰值。华尔街的恐慌指数——芝加哥期权交易所波动率指数（Cboe Volatility Index）周五收盘时为12.52，接近数年来的最低水平。

大多数投资者预计好时光将继续。

彭博证券12月进行的一项调查发现，基金经理的乐观情绪比自2022年1月以来的任何一个月都要高，这与标普500指数的上次创下历史新高相吻合。该群体对股票的看涨情绪自2022年2月以来达到最高水平。

超过90%的参与者，共管理着6910亿美元的资产，预测美联储不会再加息。超过60%的人表示他们预计一年内债券收益率会下降，这是该调查的历史最高水平。

雷曼兄弟投资管理市场策略负责人马特·奥顿表示：“即使最近市场有所波动，你仍然可以看到具有一代人吸引力的固定收益市场。”

他表示企业债券尤其具有吸引力，为投资者提供了自2008-09年金融危机以来最好的多元化投资机会，并能够长期锁定更高的利率。

收益也可能会提振，因为去年收益停滞不前。华尔街预计企业利润将迎来快速增长，分析师预测标普500指数在新的一年将增长11.6%，2025年将增长12.5%，FactSet数据显示。

尽管投资者普遍喜爱债券和股票，但一些人对在2023年主导市场的“七巨头”大型科技公司持怀疑态度。近一半的调查受访者认为拥有这七家公司股票——苹果、谷歌、亚马逊、Meta平台、微软、英伟达和特斯拉——是华尔街上“最拥挤”的交易。

FactSet汇编的数据显示，“七巨头”股票的平均一年目标价格比上周五收盘价高约11%。英伟达的预期回报最高，约为34%。表现最差的是特斯拉；分析师预测该股将下跌3%。

许多人认为这种拥挤是未来上涨空间有限的迹象。

“我当然不会减少它们的权重，但我不确定它们是否会胜过市场的其他部分。其他493只股票正在进行追赶交易，”威明顿信托公司首席投资官托尼·罗斯说，指的是标普500指数的其他股票。

罗斯表示，包括金融、医疗保健和能源股在内的其他几个行业的定价具有吸引力。

11月总统大选带来的不确定性，以及财政政策可能发生重大变化的潜在风险也被一些策略师视为可能的市场风险。

但根据道琼斯市场数据，自1929年以来，标普500指数在总统大选年份中上涨的概率为73.9%，高于总体平均水平64.9%。该指数在大选年份的平均回报率为6.15%。

主要风险仍然是对利率的失望。联邦储备委员会官员在最近的政策会议后发布了2024年至少三次降息的预测。利率衍生品交易商正在押注更多降息，根据芝加哥商品交易所集团的FedWatch工具，他们预测利率将比当前水平低约1.5个百分点，这意味着央行将进行六次或七次降息，大多数人预计首次降息将在3月的政策会议上进行。

如果联储降息速度慢于投资者预期，这种差距可能会导致市场波动。

雷蒙德·詹姆斯的奥顿表示：“我认为市场仍然可能面临挑战，可能领先于联邦储备委员会的地方。”“这没关系，因为波动性会带来机会。”

请写信给查理·格兰特，邮箱：[email protected]

2024年1月2日的印刷版上出现的标题为“乐观情绪在华尔街蔓延，经济和人工智能的崛起推动了这一情绪”。