《华尔街日报》：美联储不会受到“鼓励”
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从2020年3月到2022年3月，M2货币供应量（货币加银行存款）增加了40%，超过了自1871年以来的任何两年期间。即使在2022年经济迅速复苏之时，美联储主席杰罗姆·鲍威尔仍然继续积极推行货币宽松政策，购买抵押贷款支持证券，而当时美国正经历着有史以来最大的房地产繁荣。他称通货膨胀是“暂时的”，并声称货币供应的激增与物价上涨毫无关系。
科克兰先生淡化了货币供应的重要性，因为美联储资产负债表最近与通货膨胀没有相关性。但诺贝尔奖得主米尔顿·弗里德曼指出，M2而不是美联储资产负债表，是决定未来经济活动最重要的货币变量。
当然，随着疫情后出现的史无前例的财政刺激增加了支出。但随后的货币爆炸是美联储的所作所为。鲍威尔先生本应有效地印制货币并将其交给财政部，而不是这样做。这将迫使政府及早进入债券市场并借款。这将更早地提高利率，并大大减少财政扩张的通货膨胀影响。
即使中央银行能够正确应对最终局面，赞扬美联储的表现就像是在赞扬一个鲁莽撞倒行人但成功将其及时送到医院救活的司机。
杰里米·J·西格尔教授
宾夕法尼亚大学沃顿商学院
费城
50年前，弥尔顿·弗里德曼建议中央银行向存款机构支付存款准备金的利息，以弥补其存款负债。但美联储直到2008年《金融服务监管减轻法案》（由爱达荷州共和党参议员迈克·克拉波提出）才获得法律授权开始支付此类利息。
如果有人因这一重大美联储政策改进“值得表扬”，那应该是弗里德曼和克拉波，而不是美联储。
肖恩·麦克唐纳
明尼苏达州普利茅斯
科克兰先生写道，“美联储可以零成本购买债券并发行付息货币。” 相反，按照这一公式，美联储迄今已经为自身、财政部和纳税人累计净亏损约1300亿美元，而未来仍将不可避免地出现数百亿美元的亏损。
这种“零成本”公式意味着美联储承担了巨大的利率风险，进行了长期投资并短期借款，从而也将这一风险转嫁给了财政部和纳税人。对于美联储和其他任何人来说，承担利率风险都不是零成本的。这已经证明比美联储预期的成本要高得多。
亚历克斯·J·波洛克
Mises Institute高级研究员
伊利诺伊州，湖畔森林
2024年1月3日印刷版上发表的文章标题为“联邦储备系统不值得‘拍手’”。