2024年股市的糟糕开局让预测者感到紧张-华尔街日报
Hardika Singh
在2023年大幅收涨后，主要指数在头三个交易日出现了回落。标普500指数下跌了1.7%，是自2016年以来最糟糕的年初表现。道琼斯工业平均指数下跌了0.7%，纳斯达克综合指数下跌了3.3%。
推动指数在2023年年末暴涨的大型科技股已经掉头，投资者开始担心利率可能何时以及降至何种程度。例如，苹果股价今年初已下滑了5.5%，而特斯拉下跌了4.2%，英伟达下降了3.1%。
当然，三天的回报对于长期投资者来说意义不大，但许多人已经在思考年初的抛售是一个小幅波动还是一个更持久的下行趋势的开始。
《股票交易员年鉴》推广了这一理论：一月的走势决定了整年的表现。去年这一理论成立了，当时主要指数在一月大幅上涨，几乎所有人都感到意外，随后全年获得了两位数回报。
“如果一月份是积极的，那就是投资者在投资，”盖特威投资顾问的投资策略师乔·费拉拉说道。“他们在告诉美联储、经济、以及他们投资的公司，他们认为今年可以增长。”
一年的第一个月通常对股票来说是一个强劲的月份，这种现象被称为一月效应，因为投资者倾向于在12月进行税损售出以抵消已实现的资本收益后购买新股。另一种理论认为，投资者在一月份收到年终奖金后有更多现金可以投入市场。
根据道琼斯市场数据追溯至1928年的数据显示，标普500指数一月份平均上涨1.2%，并且有超过60%的概率上涨。纳斯达克综合指数在一月份的回报最好，平均上涨2.5%，并且有65%的概率上涨。
当标普500指数在一年的第一个月上涨时，其余时间的平均回报率为9.2%，并且有78%的时间为正回报。当它在一月份下跌时，其余时间的平均回报率下降至2.1%，并且其余时间有58%为正回报。
标普500指数在2023年以人工智能狂热和对美联储很快开始降息的押注推动下结束了九周的连涨。一场“全面涨势”推高了各类资产的价格，从大型科技股到小盘股和黄金。
投资者对2024年感到乐观。例如，高盛的策略师预计标普500指数年底目标价为5100点，意味着从当前水平上涨约8.8%。这种乐观情绪主要源于人们希望美联储能够实现软着陆，即经济降温但不会陷入长期衰退。
一些分析师表示，下周开始的盈利季可能会使股市摆脱年初的低迷。华尔街分析师预计标普500指数公司第四季度盈利增长为1.3%。这将标志着连续第二个季度的增长，此前连续三个季度出现下滑，但这一预期低于分析师在9月底预期的8.1%增长。
与此同时，周三公布的美联储会议纪要显示，官员们认为上个月决定维持利率不变时，他们可能已经完成了加息，但他们并没有就何时开始降息进行实质性讨论。
永久投资组合基金经理迈克尔·库吉诺表示，他不打算增加股市投资，因为股票价格太贵。标普500指数的预期市盈率为19.3倍，高于其10年平均值17.9倍。
“也许2024年的一些收益已经在2023年末前期实现，或者2023年是更广泛的牛市的开始，将会扩大，” 库吉诺说。“我不知道你是否可以指望这种一月效应会带来积极影响。”
“在30年代、40年代和50年代信息不那么丰富的时候可能行得通的东西，在今天的市场中不太可能行得通，” Verecan Capital Management的投资组合经理兼首席执行官Colin White说。
股票在经历了一个大丰收年之后出现回调也并不罕见。根据道琼斯市场数据，标普500指数在连续上涨20%或更多的年份后，1月份的平均跌幅为0.1%。
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刊登于2024年1月5日的印刷版上，标题为’股市预测者对疲软开局感到紧张’。