加密行业屏住呼吸，期待首个现货比特币ETF的到来-华尔街日报

比特币在预期中美国首个交易所交易基金（ETF）推出之前已经上涨了几个月。怀疑者说它几乎没有继续上涨的空间。

证券交易委员会可能会在下周批准这些基金，这些基金被称为现货比特币ETF，批准将标志着该行业的一个转折点，允许投资者像购买股票一样在他们的经纪账户中购买比特币。（已经有跟踪比特币期货的基金上市。）

包括传统金融参与者如BlackRock和富达投资在内的十几家资产管理公司加入了推出首个现货比特币基金的竞赛。

ETF的期待推动了比特币价格在最近几天上涨至45000美元以上，这是近两年来的最高水平。去年，这种代币的价格翻了一番，尤其是在6月份，当时世界上最大的资金管理公司BlackRock加入了这场竞赛，而该公司几乎拥有ETF批准的完美记录。比特币目前的价格大约在44000美元左右。

比特币的批评者警告说，监管机构的批准并不是确定的事情，指出证券交易委员会自2017年以来一直拒绝这类基金。该机构长期以来一直认为这些基金容易受到欺诈和市场操纵的影响。即使这些基金获得批准，一些策略师表示他们预计比特币的“绿灯”将成为一个“卖出消息”的事件，因为它的涨幅如此之快。

“以低价购买比特币的人目前持有着非常高的未实现利润，”数据提供商CryptoQuant的研究主管胡里奥·莫雷诺说。“历史上，当这种情况发生时，价格往往会出现调整。”

他预测，如果交易者利用ETF的推出来获利，比特币可能会跌至32000美元。

美国证券交易委员会面临着最后期限，即周三批准或拒绝首个申请者：由凯西·伍德的ARK投资管理公司和加密资产管理公司21Shares合资经营的基金。该机构此前已经推迟了三次决定。如果美国证券交易委员会改变立场，预计将同时批准其他资产管理公司类似的申请，以避免任何被视为偏袒的情况。

“这是完全前所未有的，因为历史上我们从未见过多个发行人将在同一天推出一个高需求产品的情况，”投资咨询公司ETF Store的总裁内特·格拉西说。

如果这些基金获得批准，预计将在拥挤的市场中爆发一场费用战。这可能会在短期内使一些资产管理公司的竞争变成亏损。其中一些公司正在效仿传统金融业降低成本来竞争，而另一些公司已经开始了营销推动。

Invesco与迈克·诺沃格拉茨的Galaxy Digital合作申请了比特币ETF，表示打算在基金前50亿美元的资产上在前六个月内免除0.59%的费用。富达的申请中列出的管理费率为0.39%，迄今为止是该群体中最低的。加密资产管理公司Valkyrie的基金将会有略高一点的费用，为0.8%。

比赛中的变数是Grayscale比特币信托，该信托打算在SEC批准后转变为现货比特币ETF。该信托已经管理约270亿美元资产，目前收取2%的管理费。

Grayscale的首席执行官Michael Sonnenshein表示，公司将在转变后立即降低费用。该基金的广告，以其股票代码GBTC而闻名，在美国的十几个主要机场都有出现。

“这将特别残酷，尤其是对一些较小的发行者来与BlackRock和Grayscale竞争，”彭博智库的ETF分析师詹姆斯·赛法特说。“但最终投资者会受益，因为这将推动费用下降。”

另一个潜在的问题？由于涉及繁琐的运营工作，即使获得批准，也不是所有基金都预计能立即启动。资产管理人必须与托管人开立账户，建立数据流，并在启动前完成其他关键步骤。在幕后，Coinbase Global至少在九个申请中被列为比特币托管人。

SEC最近几个月与资产管理人、纽约证券交易所、纳斯达克和芝加哥期权交易所合作，帮助他们清除一些障碍。它要求资产管理人更新其申请，以指定基金的份额创建和赎回机制，以及与ETF做市商的安排，以确保有效交易和流动性。Jane Street Capital是大多数基金的做市商选择。

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2024年1月8日印刷版上发表的文章标题为“加密行业为首个现货比特币ETF屏息以待”。