比特币ETF已上线开始费用战- 华尔街日报

新比特币基金资产的激烈竞争意味着交易加密货币变得更加便宜。

十个几乎相同的 比特币交易所交易基金周四开始交易，头几天和头几周将决定最终的赢家和输家。备受追捧的机构投资者将偏爱资产最多、交易量足够大以确保大宗交易不会过分影响价格的基金。

费用战打响。在推出之前的几天，资产管理人通过监管文件披露了他们的拟议费用和首次豁免优惠。在看到竞争对手的定价后，几家资产管理人重新提交文件并大幅削减了费用。

至少有六个新基金将在初始引进期内不向投资者收取费用，这在更典型的基金推出中是罕见的。再加上大多数主要券商提供的无佣金交易，通过ETF交易加密货币 很可能会比直接在主要加密货币交易所购买要便宜得多。

全球最大的资产管理公司和ETF领先提供商BlackRock首次公布了资产的0.3%年度费用，低于许多分析师的预期。在几家较小的资产管理人压低价格后，BlackRock于周三将费用降至0.25%。

标普500指数基金的最低费用低于0.1％，但更为奇特或积极管理的基金通常收费要高得多。

彭博研究部门的高级ETF分析师埃里克·巴尔丘纳斯表示：“我预料到会有一些地位争夺，但没料到费用会这么低。就像一年的正常费用战在几个小时内发生了一样。”

巴尔丘纳斯表示，要在费用低于0.3％的情况下盈利，基金需要聚集大量资产，达到数百亿美元。他认为，黑石集团正在利用其规模和补贴亏损的能力来强迫竞争对手提供比他们更便宜的基金，从而制定了长期计划。

巴尔丘纳斯说：“黑石集团正在直捣黄龙，试图在其他对手诞生之前将他们击败。”

黑石集团的iShares比特币信托，代号IBIT，在首日交易中成为新基金中最大的赢家，交易量超过10亿美元。富达的Wise Origin比特币基金紧随其后，交易量超过7亿美元。凯瑟琳·伍德的ARK投资管理公司的基金交易量略低于3亿美元，在较小的资产管理公司中处于领先地位。

尽管资产管理公司可能会对如此竞争激烈的环境中薄利多销感到失望，但投资者应该能够以较低的成本交易和持有比特币。以0.25％的费用比率，投资者在1000美元的投资上每年只需支付2.50美元的费用。

数字资产公司Galaxy Digital的全球资产管理主管史蒂夫·库尔兹表示：“这对个人投资者来说是件好事。”该公司与Invesco合作的Invesco Galaxy比特币ETF。

“如果你看比特币ETF的费用，这些费用都低于你可能的所有入场点，无论是通过零售应用程序还是封闭式或信托结构基金，”他说。

在费用战争中一个显著的例外是：加密资产管理公司Grayscale Investments，该公司曾起诉证券交易委员会，并赢得了诉讼，因为其比特币信托基金转换为ETF的申请被拒绝。它的胜利帮助铺平了最终基金的批准之路。

多年来，Grayscale的信托基金，即GBTC，是唯一一个获得比特币曝光的SEC注册工具。但该基金的结构导致其股票交易价格与其基础资产相比出现了显著的溢价或折价，这个问题现在应该得到解决，因为它已经转换为ETF，并且可以持续满足投资者的赎回请求。

截至周二，该基金的资产规模接近290亿美元，并收取高达2%的管理费，这一费用在周四转换为ETF后才降至1.5%。

周四，Grayscale的基金交易量超过了其他任何现货比特币ETF，超过23亿美元。

与大多数竞争对手的成本相比高出五倍多，Grayscale似乎在打赌它能够保住其现有资产并收取更高的费用。一些分析师指出，使用应税账户的投资者可能需要支付资本利得税，如果他们出售他们的Grayscale股票，这就抵消了其他基金低费用的好处。

“这是前所未有的。在我的职业生涯中从未见过这样的情况，” VettaFi研究主管Todd Rosenbluth说道，该公司是一家ETF数据和分析公司。

写信给Jack Pitcher，邮箱地址为 [email protected]

刊登于2024年1月13日的印刷版上，标题为’比特币ETF已上线。费用战打响。’。