忘记追逐迷因股和比特币这些投资者正在寻找优质投资- 华尔街日报
Brenda León
他们正在寻找优质股票，广义上定义为具有一定增长、可靠利润和强劲资产负债表的公司股票。这些公司从最近的高飞股，如微软和英伟达，到稳健的表现者，如可口可乐和强生，应有尽有。
高盛、瑞银和富国银行建议投资者在他们的年度展望中购买高质量股票。由杰里米·格兰瑟姆共同创立的资产管理公司GMO于11月推出了一只专注于优质股票的主动管理交易所交易基金，这是该公司的第一只ETF。
他们对此感兴趣的一个主要原因是：当增长放缓时，高质量公司往往比其他公司表现更好——受益于其稳定的财务业绩、低债务、大额现金持有或其他坚实的业务基本面。根据瑞银分析师的说法，MSCI ACWI优质指数在经济放缓但保持扩张的六个月期间，历史上比MSCI全球指数多赢得1个百分点。
那种可靠性往往使优质股票相对昂贵，这意味着投资者可能会错过一些大涨。但对于那些担心最近股票和债券的激增在年初动荡之后不会持续的人来说，寻求优质股票提供了一种在保持投资的同时可能对抗市场波动的方式。标普500指数在2024年初上涨了0.3%。
在未来几天，投资者将 解析来自高盛、航运领头羊J.B.亨特运输服务公司和油田服务公司SLB等公司的盈利报告，同时试图评估经济的实力。周一因马丁·路德·金纪念日而休市。
投资顾问GYL Financial Synergies的首席执行官杰拉德·戈德堡表示，他的公司在2022年调整了其模型投资组合，增加了对优质公司的投资。一年后，这一举措取得了回报。
“我们的理论是，历史上，当经济放缓或进入衰退时，质量更高的公司会拥有更高的信用评级和更强的资产负债表，”他说。“他们业务周围更宽的护城河往往相对于质量较低的公司表现更好。”
根据FactSet的数据，iShares MSCI USA Quality Factor交易基金在2023年上涨了29%，超过了标普500指数的24%。它在2022年的19%下跌中落后于该指数的22%。
一些研究显示，优质股票在考虑风险后确实能提供更好的回报。AQR Capital Management的Cliff Asness、Andrea Frazzini和Lasse Pedersen在2013年发表的一篇论文发现，尽管成本较高，但“优质股票存在强大且一致的异常回报”，而且在美国和其他地方，押注优质股票并对弱势公司的股票进行反向操作的策略将获得显著回报。
Jensen研究部门主管Allen T. Bond表示，优质公司通过可持续的竞争优势、增长和财务实力创造价值。他还寻找灵活性，比如自由现金流生成和投资新项目的机会。
“当我们专注于优质企业时，我们并不总是寻找爆炸性增长，但我们希望有吸引力的长期增长，更重要的是，我们认为可预测的增长，”他说。
一些人担心这是投资者追逐业绩而非选择高质量公司的迹象。邦德警告说，保持对质量的偏好需要系统化的方法和承诺，即使在它不受青睐的时候也是如此。
其他人警告说，什么是高质量可能很难把握。晨星分析师本·约翰逊在2019年写道，质量“可能是你在投资世界中找到的最模糊的因素”，投资者最好是利用它来增强他们更广泛的投资组合，也许是通过包含多种投资因素的基金。
“价格很重要——也许比其他任何因素都更重要，”他写道。
格伦梅德投资策略副总裁迈克尔·雷诺兹表示，他的公司已经倾向于高质量。尽管经济学家对美国经济增长持乐观态度，但对经济衰退的担忧仍然很高，他说。
“我们看了过去五六次熊市，质量作为一个因素表现出色，质量股在市场压力和经济衰退期间往往是稳定的表现者，”他说。
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