一个600亿美元的薪酬方案？马斯克给特斯拉董事会带来了一个噩梦任务-华尔街日报
Stephen Wilmot
“我不舒服地让特斯拉成为人工智能和机器人领域的领导者，而自己没有大约25%的投票权。这足以产生影响，但不至于让我无法被推翻。除非情况是这样的，否则我更愿意在特斯拉之外开发产品。”
因此，马斯克在周一晚些时候发推文，回应了关于世界上最富有的人是否需要另一个薪酬方案来保持他对特斯拉的关注的讨论。距离他2018年的上一个薪酬协议已经有六年了，而这个协议大约是在2012年前后签署的。
他在随后的一篇帖子中澄清了为什么他还没有得到新的薪酬协议：对他2018年计划的法律诉讼仍然未结。去年二月，德拉华州法院进行了最后陈述，但判决尚未出台。
特斯拉当时估计，2018年的协议使马斯克最多可以获得558亿美元的收益，这很可能超过了历史上任何一位首席执行官的薪酬。但要实现这一目标，需要达到同样不可思议的指标，包括6500亿美元的市值——是当时的11倍。最终，他完成了其中大部分，得益于疫情创造的泡沫般的汽车行业环境，以及Model 3和Model Y的全球成功。他的期权目前尚未行使，在特斯拉目前的6990亿美元市值下价值550亿美元。
他的2024年交易，如果达成的话，听起来可能会更多的是相同的情况，只不过数字更大。根据FactSet的数据，马斯克现在拥有大约特斯拉流通股的13%。行使他的股票期权后，再出售股票支付税款，可能会占到稀释后的股份比例的17%。这与25%之间的差距，仍然可能价值超过当前股价和稀释后的股份计数的600亿美元以上。考虑到进一步的稀释和税收，马斯克需要更多。
对于高管薪酬来说，这些将是非同寻常的数字，但如果再次取决于非同寻常的目标，管理层和股东利益仍然会保持一致。2022年10月，马斯克表示他“看到了特斯拉有可能价值超过苹果和沙特阿美公司的总和”，当时大约是4.4万亿美元。将另一批股票期权与这样的梦想联系起来，不太可能伤害其他投资者，即使他们受到相当大的稀释。
马斯克的薪酬真正的问题在于治理。尽管他否认操纵他2018年的薪酬计划，但这似乎太疯狂，以至于不太可能是其他人想出来的。这加剧了人们对他主导董事会的怀疑，而董事会本应该对他进行监督。这是公司治理顾问（如Glass Lewis和ISS）长期以来的担忧，也是关于他的薪酬的诉讼以及之前关于特斯拉2016年收购SolarCity的诉讼的焦点。
公开威胁说如果他得不到特斯拉25%的股份，他就会把他最新的想法带到其他地方，这让公司的薪酬委员会——负责决定他的薪酬的三人小组——陷入了困境。如果他们甚至接近满足他的愿望，那将显得他们软弱，可能使他们面临进一步的法律挑战。而让他拥有公司四分之一的股份只会加剧公司治理难题，即如何控制一位反过来通过他的投票权控制董事会的CEO。
即使他要离开的威胁并不十分可信，马斯克也很难拒绝。去年，他成立了一个独立的人工智能公司X.AI，但他有充分的动机避免削弱特斯拉的估值和其所依赖的人工智能希望。即使在他用于收购现在的X的股票销售后，他在这家电动汽车先驱公司的900亿美元股份仍然是他最大的资产。周二特斯拉的股价没有太大波动。
像马斯克这样的积极的经理型股东支持着世界上许多最有价值的公司，从美国科技到欧洲奢侈品。但不可避免的公司治理紧张局势需要得到谨慎的处理，而不是在社交媒体上加剧。
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