专业观点：一些首席执行官看到科技收购的增长潜力-华尔街日报
Steven Rosenbush
公司可以与金融买家（如私募股权公司）展开一场收购和合并的拉锯战。随着过去两年利率的上升，公司在并购交易中重新获得了一些传统的杠杆，与超低利率时期相比，这使得它们更有利于金融买家，因为后者倾向于使用更多低成本的债务。
现在，许多首席执行官正在利用一些目标公司面临压力的机会，因为这些公司很难以负担得起的利率筹集后续资本，而且上市的前景也充满挑战。在2020年至2021年期间筹集资本的公司仍在努力实现盈利，他们可能会发现出售的前景比几年前更具吸引力。
最近几周，Synopsys同意收购Ansys，交易金额为350亿美元的现金和股票，涉及软件行业。 惠普企业达成了大约140亿美元的交易，收购Juniper Networks，这是对网络和人工智能的重大赌注。人工智能和量子公司SandboxAQ收购了Good Chemistry，交易金额约为7500万美元的现金和股票，旨在满足对能够以更低成本加快新药物或新材料开发的技术的需求。
首席执行官和其他企业科技领袖将并购视为一种战略手段，以外部创新补充研发，获取人才并扩大可触及的市场。然而，许多交易未能达到预期，因此谈判桌上的公司需要带来财务纪律、整合技能和对短暂潮流的敏锐嗅觉。时代华纳与美国在线（AOL）的合并，于24年前的2000年1月10日宣布，至今仍然是并购如何导致公司灾难的一个例子。
IBM旗下企业软件业务Red Hat的首席执行官Matt Hicks表示，当前的并购环境对于公司买方来说非常有吸引力。“我们认为这是能够主动出击…并找到真正优秀的技术公司和人才，能够增强我们的战略，”他说。
Red Hat本身是一项交易的目标，该交易于2019年完成，金额约为340亿美元。Red Hat提供开源软件和服务，帮助公司跨越不同的平台。
“你将看到私人公司的并购大幅增加，”Egnyte的联合创始人兼首席执行官Vineet Jain说。“我打赌。所有迹象都在那里。”
Egnyte的年度重复收入超过2亿美元，提供一种平台，帮助企业管理、保护和管理其云内容。
风险投资支持的初创企业的后续融资难以获得，因为资本成本上升，Jain表示他认为利率不会像许多人预期的那样迅速下降。“因此，如果你是收购方，我认为你将处于一个很好的市场。我希望成为其中之一，”他说**。**
Egnyte可能会进行一项收购，以扩大其在金融服务、生命科学和建筑、工程和施工（AEC）等三个核心垂直市场之一的影响力，Jain表示。他说AEC是一个特别关注的领域。Jain表示，他也愿意收购能够增强水平能力的公司，比如低代码或无代码软件开发，因为这将加速垂直市场的工程能力。
在全球范围内，科技交易中公司作为买方的交易在2023年的9,411宗交易中占了51.2%，而在2022年的12,668宗交易中占了50.1%，在2021年的15,217宗交易中占了47%，根据数据提供商Dealogic的数据。
思科系统（Cisco Systems）的高级副总裁、企业发展和思科投资部门的Derek Idemoto表示，有很多原因解释为什么一些企业并购交易最终会令人失望。思科系统在其历史上已经进行了大约240次收购。领导着至少40名并购专家团队的Idemoto表示，关键在于收购具有强大领导力以及良好文化和战略契合的公司。
尽管思科是一个积极的收购者，但Idemoto表示公司并不过分依赖并购。该公司在2023财年的研发支出为75.5亿美元，将并购作为创新的补充来源。所有交易都会进行整合过程，包括检查，以确保收购达到其目标。
Idemoto表示公司应该避免进行“防御性”交易，即用新的东西取代一项主要业务，因为公司认为别无选择。
这并不意味着思科公司不愿意进行大额交易。去年，思科以280亿美元的价格收购了Splunk，目标是加强网络安全和信息技术平台，使其更具预测性和更简单易用。
根据Idemoto的说法，思科倾向于进行规模较小的“填补性”交易，以扩大其总体可触及市场。
他说：“我们应该在内部进行创新，并辅之以外部的创新。”
尽管利率上升可能会加强并购市场上企业买家的实力，但这也可能带来一些更广泛的好处。“高利率对投资周期有何影响？我认为是积极的，”杰富瑞全球科技、媒体和电信投资银行业务联席主管杰森·格林伯格表示。“当资金成本较高时，人们会做出更好的资本配置决策。”
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