拜登令人沮丧的反垄断警察 - 华尔街日报
The Editorial Board
本周，司法部赢得了阻止航空公司合并的诉讼，拜登反垄断悖论就此出现。政府的反托拉斯打击者以阻止企业整合为名，却在减少竞争。
精神航空的股价自周二一位联邦法官阻止其与捷蓝航空合并以来已下跌了63%。周四，这家廉价航空公司的债券以每美元52美分的价格交易。投资者担心，面对明年到期的11亿美元债务、普拉特惠特尼引擎的问题以及一项新的劳工协议将在两年内使飞行员的薪酬提高34%等诸多困难，精神航空无法独立维持业务。
捷蓝航空的38亿美元收购为精神航空提供了一根救命稻草。这将使捷蓝航空获得更多飞行员、机场登机口和飞机，以更好地与航空巨头竞争。合并后的公司将成为美国第五大航空公司，尽管其市场份额（10.5%）仍将落后于达美（17.7%）、美国航空（17.2%）、西南航空（16.9%）和联合航空（16.1%）。
这一合并将使捷蓝航空成为四大航空公司的更强大竞争对手，从而使大多数乘客受益。Frontier航空和阿勒吉安特航空将继续在超低票价领域竞争，即使精神航空不复存在。很难看出这一合并会对消费者造成伤害。然而，拜登总统已命令他的反托拉斯警察停止任何有利于的合并。
司法部在其诉讼中表示，精神航空通过取消服务和提供超低票价来提高行业竞争。精神航空的客户可以以不到100美元的价格飞越美国大陆，尽管他们必须额外支付托运行李或选择经济舱座位。他们还会获得更少的腿部空间，抱歉，没有免费小吃或饮料。
较大的航空公司也开始取消价格捆绑，推出了无附加服务的经济舱选项。贾斯蒂斯称这些为“创新”。但拜登先生不是称这些额外收费为“垃圾费用”吗？贾斯蒂斯的诉讼中充满了类似的矛盾。
还记得2021年贾斯蒂斯挑战捷蓝航空与美国航空在东北地区的联盟吗？在那起诉讼中，贾斯蒂斯认为捷蓝航空刺激了传统航空公司降低票价。现在贾斯蒂斯声称是精神航空推动了价格下降，并且如果两者合并，捷蓝航空将停止创新。证据在哪里呢？
真正的风险是精神航空可能无法提供超低票价，因为它可能不再经营。自2019年以来，精神航空一直亏损严重，最近通过抵押部分飞机筹集了4.19亿美元。惠誉在10月进一步将其信用评级下调至垃圾级别，称其成本敏感的消费者和激烈竞争给其带来了经济压力。
联邦法官威廉·杨在他的裁决中承认了精神航空的财务问题。他还同意“捷蓝航空业务的各个方面的扩张，包括网络、机队和忠诚计划，将使其能够与大四航空公司进行更激烈的竞争，而这些航空公司在全国运送大多数乘客。”尽管如此，他裁定该合并违反了克雷顿法案，因为它将在某些航线上消除一个超低票价选项。
法官宣布：“精神航空是一家小型航空公司。但有些人热爱它。对于精神航空的忠实顾客，这是为你们而做的。”至于数百万本可以从合并中受益的乘客，那就太糟糕了。这一裁决将消费者的经济福祉置于对市场错误的看法之下。
正义实际上基本上让Spirit注定失败。如果Spirit不得不清算，正如一些华尔街分析师警告的那样，它的资产很可能会被更大的航空公司收购，帮助巩固它们的主导地位。与此同时，捷蓝航空将很难与这四大航空公司竞争。这是拜登反垄断警察的又一次伟大胜利。
