金融服务综述：市场动态 - 华尔街日报
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0804 GMT – TMB泰国马来西亚银行的收益可能受益于税收优惠和较高的净利差，马来西亚银行证券（泰国）分析师在一份研究报告中表示。他们将该股票的评级从持有调高至买入，并将目标价从THB1.75调高至THB2.00。TMB泰国马来西亚银行是泰国马来西亚银行和泰纳查特银行的合并，利用了泰纳查特银行的投资损失的税收优惠，因此在2023年没有企业所得税，并且可以利用150亿泰铢的税收优惠直到2027年第一季度，分析师估计。合并后的银行在资产质量和底线方面具有更大的灵活性，分析师补充说。股价上涨5.9%，报1.79泰铢。（[email protected]）
0259 GMT – 新加坡交易所的现金股票和股票衍生品部门预计表现不佳，UOB凯海安分析师在一份研究报告中表示。该经纪公司预计SGX的2024财年上半年现金股票部门收入将同比下降7%，受较低的交易和清算收入以及平均清算费用的拖累。SGX的2024财年上半年总股票衍生品交易量可能主要受到其富时中国A50指数期货的拖累，交易量同比下降9.3%，分析师估计。该经纪公司将该股票的目标价从S$10.46下调至S$10.42，评级保持不变。股价上涨1.0%，报9.71新加坡元。（[email protected]）
0214 GMT – CIMB集团的泰国子公司可能会受益于该国相对稳定的政治局势，香港兴业银行分析师陈日宏在一份报告中表示。私人支出的增加，加上出口和旅游业的复苏，可能会支撑泰国经济增长，并可能导致CIMB的贷款增长。他认为，鉴于泰国央行可能会保持其关键政策利率不变，CIMB的净利差也可能保持在目前水平。他补充说，随着最近股价的上涨，CIMB的风险回报比看起来是平衡的。香港兴业维持对该股的持有评级，并将目标价定为6.20马币，该股目前以5.97马币下跌0.7%。（[email protected]）
0117 GMT – 仅基于宏观展望，Jarden分析师Carlos Cacho和Jeff Cai倾向于在澳大利亚银行上保持超配头寸。尽管如此，分析师们仍然认为，2024年存在挑战性的基本展望，净利润将因净利差压力和成本增长高企而出现中高个位数的下滑，促使Jarden保持其对该行业的中性立场。在进入2024财年上半年业绩发布季之际，Jarden认为，运营背景正在略微好转，信贷质量良好，信贷增长正在加速。它更偏好NAB，其次是ANZ、Westpac和CBA。Jarden正在关注的关键主题包括净利差受到强烈但逐渐减弱的压力，可能存在更低的坏账和可疑债务的空间。（[email protected]）
0057 GMT – 澳大利亚上市经纪商中的中小企业的保费率在12月季度平均上涨到12.6%，而上一季度为12.0%，根据麦格理的审查。其中，保险经纪商Steadfast看起来是保费率上涨最高的，AUB和PSC Insurance的涨幅略低。该投行维持对这三家上市经纪商的跑赢评级，AUB在良好的估值指标下是其最受青睐的。AUB之后是PSC，然后是Steadfast，麦格理补充道。（[email protected]）
0035 GMT – 麦格理分析师在一份报告中表示，应谨慎看待澳大利亚私人医疗保险商的多头头寸。这一观点基于该投行拥有多个数据点表明疫情后索赔追赶已经开始，随着医院合同指数继续向上重置。与此同时，麦格理的研究表明，非上市医疗保险商在2024年可能会有1.5%的投保人增长。基于此，麦格理认为对于上市医疗保险商来说，Visible Alpha对2024财年投保人增长的共识可能过高，对于Medibank为1.5%-2.0%的增长和对于NIB为3%-4%的增长，而Medibank的预测为1.5%-2.0%的增长，NIB的预测为3%-4%。（[email protected]）
2340 GMT – 高盛分析师Julian Braganza和Brian Kim在一份报告中表示，美国保险公司Travelers强劲的第四季度业绩对澳交所上市的综合保险商QBE的前景有利。高盛指出，Travelers业绩的关键要素对QBE的北美业务具有相关性。该投行指出，Travelers在其中型企业保险部门的续保保费率上涨强劲且持续，同时该部门的基础综合运营比率也有所改善。对于个人保险，高盛表示，与上一对应期相比，保险基础综合运营比率在第四季度和2023年日历年有了显著改善，这得益于房屋和机动车保险的大幅改善。（[email protected]）
在短期内，由于澳大利亚央行的期限融资设施结束，Citi分析师在一份报告中表示，Judo的放贷可能会放缓。资金成本的上升将要求这家澳大利亚中小企业贷款机构转向基于关系的放贷，远离直接与主要银行在更注重价格的机会上竞争。Citi表示：“资金成本的变化将导致贷款增长放缓，因为Judo集中精力改善其放贷利差，并从其关系模式中获得价值。”Citi表示，这些动态没有反映在2025财年的共识收益中，现在预计将大幅低于预期。Citi将Judo的评级从买入调降至卖出，并将其目标价下调约35%，至每股0.87澳元。([email protected])
澳大利亚银行的利润强劲，即使它们面临边际利润和坏账的阻力，Morningstar分析师Nathan Zaia在一份2023财年第4季度的报告中表示。他指出，由于利率和通货膨胀上升，信贷增长有所放缓，Morningstar预计中期内信贷增长将保持低个位数。与此同时，由于贷款和客户存款利率的竞争，净利差正在收窄。基于此，Morningstar预计银行提供的贷款利率将逐渐上升，以防止净资产收益率下滑至低于资本成本。最后，报告称，尽管由于利息支出增加，贷款损失风险仍然较高，但目前的逾期款低于2019年的水平。Morningstar指出：“到期的固定利率贷款的表现与其他房屋贷款一致。”([email protected])