投资者逃离中国，纷纷转向日本 - 华尔街日报
Jacky Wong
事实上，情况开始发生变化——中国个人投资者正在大举涌入日本股票市场，因为他们自己的市场表现疲软——这既是时代的迹象，也是日本股票突然表现出色的重要原因。之前将大量资金投入中国的外国投资者需要其他地方进行国际配置。许多中国国内资本也在寻找出路：而日本比美国更便宜，而且可能带来更少的政治和监管风险。
日本的日经225指数今年已经上涨了9%，距离1989年的历史最高点仅有6%。另一方面，中国的沪深300指数下跌了6%。香港的恒生指数，其中包括阿里巴巴和腾讯等科技巨头，表现得更糟糕：2024年迄今已经下跌了12%。
与此同时，在中国上市的跟踪日本股票的交易所交易基金表现相当不错。例如，中国华夏诺亚日经225ETF已经变得非常受欢迎，其交易价格甚至高出其净资产值的10%以上，引发了基金公司的多次警告。该基金周一上涨了6.3%，而日经指数仅上涨了1.6%。在过去一周内，该基金价值约18亿美元的股份易手。其他在中国上市的日本ETF也成为类似狂热的对象。
尽管中国的个人投资者长期以来一直以追逐趋势而臭名昭著，但这个轶事表明了一个更大的趋势：退出中国的投资者似乎正在拥抱日本。
截至1月12日的那一周，外国投资者净买入了9560亿日元，相当于65亿美元的日本股票。总体而言，他们在2023年只购买了约3.1万亿日元的日本股票。另一方面，包括香港在内的外国投资者已经通过股票通在2024年已经卖出了约300亿人民币，相当于42亿美元，在上海和深圳上市的股票。
自2023年初购买中国股票以期待重启反弹的外国投资者最近几个月开始抛售。自去年8月以来，他们已经抛售了约2200亿人民币的中国股票。根据上周摩根士丹利的报告，欧洲、美国和香港的基金已经在2024年抛售了16亿美元的中国股票。
当然，投资者看好日本也有基本原因。政府推动改善企业治理已经提高了股息和股票回购。激进投资者越来越多地发挥他们的影响力，而日本公司更愿意倾听。 沃伦·巴菲特的支持，通过他在日本贸易公司的大笔投资，再次推动了情绪。而且，与世界上大多数股票市场一样，日本证券交易所也受益于美联储加息周期的结束。
然而，中国股市表现疲软也是投资者涌向日本市场的一个关键原因。资金逃离中国股市需要找到一个足够大的市场——特别是如果管理者希望保持其在美国以外的整体敞口水平。日本6万亿美元的股市是一个完美的新家。
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