亿万富翁霍华德·卢特尼克正在挑战交易巨头芝加哥商品交易所-华尔街日报
Alexander Osipovich
监管机构周一表示，他们批准了卢特尼克引入一个新的利率期货市场的计划，这个市场由交易所巨头CME集团主导。卢特尼克表示，FMX期货交易所将于2024年中期推出。FMX是康特的经纪子公司BGC集团的一个单位。
价值数万亿美元的CME的利率期货每天交易。交易员使用这些合约来对冲利率波动或押注美联储政策。
CME在各种大宗商品期货市场运营，根据行业组织FIA的数据，其美国利率期货交易量超过99%。这一利润丰厚的特许经营权帮助这家总部位于芝加哥的公司成为全球市值最高的交易所运营商，市值达730亿美元。
商品期货交易委员会周一发布了一项批准FMX申请推出新市场的命令。FMX计划上市与国债收益率和隔夜拆借利率挂钩的期货，这些期货将直接与CME的合约竞争。
分析师表示，62岁的卢特尼克面临着很大的挑战。先前试图进入利率期货业务的尝试都以失败告终，包括十多年前由卢特尼克支持的一次尝试。
卢特尼克最为人所知的或许是在9/11恐怖袭击中领导康特公司，该袭击导致该公司位于纽约的960名员工中有658人丧生。卢特尼克侥幸躲过一劫——那天他上班迟到了——并在接下来的几年里重建了康特公司。
在上世纪90年代，他帮助推动了债券市场的变革，推出了eSpeed。这个用于交易国债的电子平台促成了传统的电话经纪人安排政府债券交易的方式的消亡。
卢特尼克的BGC于2013年将该平台出售给了纳斯达克。但四年后，就在一项限制他的公司提供全电子交易国债的竞争禁止条款到期后，卢特尼克又重新进入了这个领域，推出了Fenics UST，另一个用于政府债券交易的交易平台。
自那时起，Fenics在市场上蚕食了更大的竞争对手的份额，包括芝商所旗下的国债交易平台BrokerTec。根据Coalition Greenwich的数据，去年11月，Fenics处理了近10%的国债电子交易总量，约为每天440亿美元。
Lutnick表示，已经接入Fenics的银行和高速交易公司是他新期货交易所的自然用户群。他说，在FMX上交易的成本将比在芝加哥商业交易所（CME）要“便宜得多”。
“我们已经准备好并有能力与任何人竞争，” CME的董事长兼首席执行官特伦斯·达菲在10月的收益电话会议上被问及FMX时表示。
CME在抵御竞争方面具有关键优势。除了运营交易员买卖期货的市场外，CME还经营相关的清算所——这是持有大型交易公司抵押品并移动资金以结算盈利和亏损交易的基础性系统。
竞争对手交易所无法使用CME的清算所，说服交易员连接到另一个清算所历来对竞争者来说都很困难。交易公司需要在两个不同的地方提供抵押品来支持新的期货交易所，因为他们不太可能为了一个未经测试的初创公司而完全放弃CME。
Lutnick试图通过同意通过伦敦证券交易所集团旗下的LCH来结算FMX的交易来解决这一困境。LCH是世界上主要的清算所之一，许多银行用它来结算利率互换交易。
在过去几年里，CME的失败挑战者之一是纽约证券交易所的母公司NYSE Euronext。Lutnick支持了一个利率期货交易所，该交易所于2009年推出，但这个名为ELX Futures的企业难以获得成功。Lutnick将失败归咎于其清算安排的弱点。
“如果我当时明智，就不会开办它，”他说。
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