经济学家宋清辉：消费将成为2025年经济工作的“主基调”_风闻

展望2025年，A股走势将如何演变，将涌现哪些投资机遇？将会呈现哪些新现象、新特点？大河财立方记者采访著名经济学家、清晖智库创始人宋清辉，深度解读A股2025年的趋势和方向。

经济学家宋清辉：消费将成为2025年经济工作的“主基调”| 展望2025

**【大河财立方 记者 王磊彬】**2024年已经结束，回望这一年，中国资本市场在深化改革中阔步前行，既波澜壮阔又充满挑战。

2024年，新“国九条”重磅出炉，强监管、防风险，推动资本市场高质量发展，成为年度主线。这一主线指引下，A股市场情绪明显回暖，活跃度持续提升，大盘一周飙升600点。

展望2025年，A股走势将如何演变，将涌现哪些投资机遇？将会呈现哪些新现象、新特点？大河财立方记者采访著名经济学家、清晖智库创始人宋清辉，深度解读A股2025年的趋势和方向。

著名经济学家、清晖智库创始人宋清辉

宋清辉表示，从2024年年尾的表现来看，A股市场依旧处于动态调整博弈的过程中，大盘整体呈现出分化走势。

“总体来看，A股市场延续了2023年底的颓势，虽然2024年A股市场经历了显著的短期复苏，甚至走出2021年来最强走势‌，但向上动能依然不强。一方面此举或与国际大环境复杂多变有关，另外一方面则或与投资者信心不足有关，从而导致市场整体情绪较为悲观‌。”宋清辉说。

宋清辉解释说，背后主要有三方面原因：第一，外部宏观经济环境的不确定性日趋加大，中国经济也处于结构调整和转型升级的关键阶段，在经济增速有所放缓的背景下，市场投资者投资信心或因此受挫，进而影响股票市场的整体表现‌；第二，国内消费需求相对不足，同时居民收入增长日趋缓慢，从而导致消费类企业业绩增长乏力，此举无疑进一步影响了投资者的信心‌；第三，A股市场股票供需失衡‌，例如IPO价格过高、上市公司分红不足等，也是导致市场不振、表现疲软‌的重要因素之一。

2024年，国家出台了多项政策，包括股票回购增持再贷款、提高地方债限额、倡导上市公司季度分红、逆周期调节等，这些政策对拉动中国经济，以及A股市场是否起到提振了作用？

宋清辉表示，这些政策的确对刺激经济，以及A股市场起到了积极的提振作用，也为市场提供了坚实的支撑‌。与此同时，为支持股票市场稳定发展，监管层或在不遗余力地创新更多的市场工具，用以支持资本市场的稳健发展，以增强市场的内在稳定性。

近期中央经济工作会议提出“实施更加积极有为的宏观政策”“要实施更加积极的财政政策”“要实施适度宽松的货币政策”。是否对2025年经济发展带来积极影响？对股市影响几何？

在宋清辉看来，国家在2024年出台的诸多政策，基调相较以往更加积极，此举势必会对2025年中国经济发展带来巨大的积极影响。

首先，这一系列政策有助于对冲外部不确定性带来的种种不利影响，从而能够提振各类市场主体的投资信心，进而为中国经济稳中有进、回升向好提供坚实支撑；其次，这一系列政策还有助于激发全社会的投资和消费活力，从而有利于带动企业盈利改善，提振股市信心‌；最后，此举对推动中国经济高质量发展具有重要的现实意义，有助于持续激发经济活力，进一步促进中国经济稳健增长。

“展望2025，在政策大力支持提振消费的背景下，预计消费将成为2025年经济工作的‘主基调’‌。因此，2025年消费领域或将有更多的投资机会。”宋清辉说。

此外，鉴于高分红的公司在2024年表现突出，宋清辉建议投资者也可以多加关注高股息标的。总体而言，高分红的上市公司股价表现较好，往往具有一定的抗跌性和增长潜力‌。

责编:陶纪燕 | 审校:陈筱娟 | 审核:李震 | 监审:万军伟