美国要拉黑腾讯？有惊无险罢了，该吃吃该喝喝_风闻

腾讯和宁德时代日前突然入选美国国防部1260H清单，犹如一块巨石扔进平静的湖面。受此影响，昨晚腾讯在美上市的ADR大跌超7%，港股市场低开超7%，宁德时代跌幅也超过3%。

树欲静而风不止。两家公司紧急回应表示没有参与任何军事活动，美国国防部是一个错误的举动。

二者声明用词很严谨，如履薄冰。一方面必须坚决否认美国的相关指控，同时也安抚投资者稍安勿躁。

眼下随着中美博弈不断白热化，中国在境外上市的公司会面临越来越大的站队压力，你不关心政治，政治也会关心你。

CMC清单，即中国军事企业清单，是美国国防部根据《2021财年国防授权法案》第1260H条制定的“黑名单”，被列入美国CMC清单的企业将面临以下限制：

合同限制：美国国防部将禁止与这些企业签订、续签或延长任何商品、服务或技术的合同。这意味着上榜企业将无法参与美国国防部的相关采购项目，从而失去重要的市场份额和合作机会。

市场排斥：由于清单的警示作用，其他国际市场也可能对这些企业产生疑虑，进而影响其全球业务。一些客户可能会因为担心与清单上企业合作而带来的风险而选择避免合作。

出口管制：进入CMC清单的企业还可能因此被美国商务部BIS列入其他管控清单，从而面临更严格的出口管制和制裁措施，这将进一步限制这些企业的国际贸易活动和技术交流。

然而列出这份军事名单的是美国国防部，主要是从军事角度考虑，而不是金融资本方面。所以只要腾讯证明自己确实和军工无关，大概率会被移除名单。

腾讯基本面并没有因此受到波及，腾讯海外业务主要是游戏，2024年游戏业务毛估600亿，利润300亿。

按照2024 H1中国移动游戏在海外重要市场的占比毛估，腾讯在美国的营收占海外营收的33%，毛估影响利润100亿（极限值，完全退出美国市场），对于腾讯整个盘子没有太大影响。

至于有人担心美国会禁止出口高端芯片和技术给腾讯？其实美国针对的是整个中国的科技企业，芯片不会只卖给字节跳动而不卖给腾讯，要卖都卖，要不卖都不卖。

腾讯股价短期会承压，对短期情绪和资金可能有影响，但腾讯价值核心是不俗的业绩，列入CMC清单对腾讯的主营业务没什么影响，对长期自由现金流和内在价值影响也不大。

参考此前案例，一些曾上榜的中概股企业申诉后，顺利从名单上移除，包括小米、中微、中芯国际、福建火炬等。

值得一提的是，这个不是实体清单。2021年初，小米突然被美国国防部列入黑名单，小米起诉后获胜，雷军还在发布会上大声喊出“我们赢了”。

小米当年起诉美国国防部，强调自己注册地在开曼群岛，前10大股东有4家是美国投资者，从美国采购零部件和服务，高通一直是最重要的战略伙伴之一，也是投资者和主要供应商。

同年5月，小米公司和美国政府达成协议，将搁置特朗普政府将该公司列入“黑名单”的决定，如今小米的业绩和股价都已创出历史新高。

腾讯、宁德时代接下来大概率要向美国发起申诉，要求重新评估，股价下跌可能是暂时现象，主要还是看国际业务受影响程度。

腾讯的国际业务包括游戏发行（例如对Riot Games和Epic Games的投资）和云服务等领域，可能会面临一些外部限制。这些限制可能包括禁止美国公司与腾讯进行合作，或者对技术出口实施限制。

其次腾讯的游戏开发、人工智能等领域依赖美国技术，如果被限制使用这些技术，可能会影响高端游戏和AI研发。

再次对投资者关系的影响，这可能是腾讯高层比较关注的方面。近期发布的一系列投资政策不仅完善了股权穿透，而且进一步完善了美国人投资者的资金使用限制机制。

简单说，被列入“涉军企业名单”后，会引起美国投资者们的担忧，从而导致腾讯股价继续波动。如果美国财政部进一步禁止美国投资者持有腾讯股票，那影响更大了。

不过，作为一家实力雄厚的科技公司，腾讯抗风险能力肯定不俗，腾讯将会用什么方式化解这些负面影响，最终会不会从制裁名单里被删除？可以一起期待。

万一腾讯没有上诉成功，影响也主要限于海外资本市场。

比如海外融资可能让美国金融机构谨慎承接与腾讯相关的服务，如腾讯发行债券、票据等有影响，腾讯ADR可能也要被摘除。海外业务发展如并购、投资等可能受到海外歧视性对待。

美国资本不排除更谨慎对待持有、买入腾讯股份，会加深海外资本对中概股、港股的风险态度。当然这不是腾讯一家的事情，而是整个中概股企业集体面临的共业。

当然也没必要美国一有风吹草动，中国就惊慌失措。有观点认为美国此举更多可能是抑制美国科技资产流失和资本外流，持续巨大的贸易逆差下，如果不加以限制，美国的资产可能会被一点点买光。

尤其是腾讯这种投资能力强的公司，不断买入优质的美国科技资产，加上全球资本对腾讯这类企业的青睐，都会进一步蚕食美国本土企业的竞争力。

美国此举充其量在某些方面限制腾讯发展速度。然而投资者更看重预期，如果美国迟迟不移除清单，对腾讯的未来技术，市场有一定负面影响，或者说高度的不确定性，大资金为此规避风险，调整持仓也有可能性。

参考此前部分中概股公司通过诉讼方式成功移除名单：

小米（2021/1/14列入、2021/5/25移除）

中微（2021/1/14列入、2021/6/3移除，2024/1/31再度列入、2024/12/18再度移除）

禾赛（2024/1/31列入、2024/10/17移除）

IDG资本（2024/1/31列入、2024/12/18移除）

搞笑的是：中国移动列入了名单，但中国电信被移除了。所以，该吃吃该喝喝！

其实换个角度想，这也许不是一份制裁名单，而是一份光荣榜。能够被美国制裁，说明企业自身的发展情况不错，已被美国视为潜在的威胁，应该感到自豪才对。