国海证券式资本节约：边融资边裁员 高管薪酬逆势大增_风闻

1月7日，国海证券发布公告称，收到中国证券监督管理委员会的批复，同意其向专业投资者公开发行面值总额不超过100亿元公司债券的注册申请。

作为腰部券商，国海证券规模不算大，但是资金消耗能力惊人。就在2023年11月，国海证券才完成了一轮定增募集资金32亿元，到2024年上半年末这笔资金已经只剩1.16亿元。

自2023年以来，监管部门屡屡发出倡议，倡导证券公司聚焦主责主业，坚持稳健经营，走资本节约型、高质量发展的新路。

在资本节约型导向下，券商定增、配股来融资大幅收缩，华鑫股份、中原证券、中金公司、浙商证券等券商纷纷终止了定增计划。国海证券比较“幸运”，是2023年A股上市券商中唯一成功定增募资的券商，现在又获得了100亿元的债券发行额度。

不过在获得资本补充后，国海证券并未能交出一份令投资者满意的“成绩单”。2021年至2023年，国海证券的营收从51.70亿元降至41.88亿元，净利润从7.65亿元降至3.27亿元。今年前三季度，国海证券实现营业收入29.2亿元，同比减少3.56%；归母净利润为1.84亿元，同比减少53.04%。

除了业绩下滑之外，国海证券近期还陷入了保荐项目财务造假诉讼案。据公告，国海证券作为金通灵2017年非公开发行股票持续督导机构，未能勤勉尽责履行持续督导义务，出具的持续督导现场检查报告存在不实记载，持续督导报告对外发布程序不符合规定等情形。

江苏证监局此前下发的《行政处罚事先告知书》显示，2017年至2022年，金通灵及其全资子公司通过伪造工程形象进度确认表、未发货提前确认收入等方式虚增营业收入和利润总额，导致公司相应年度的年度报告涉嫌存在虚假记载。金通灵合计虚增营业收入9.33亿元，虚增利润总额4.29亿元，“虚假”业绩的比例最高达到5774.38%。

目前，金通灵财务造假案集体诉讼还在征集受害者，作为保荐机构，国海证券在监管处罚之外可能还要面临投资者索赔。

国海证券面临的重大诉讼还不止一起，今年11月发布的公司债券募集说明书显示，公司还有多达23起金额超过5000万元的重大诉讼。值得注意的是其中有9起案件，国海证券均是作为被告卷入“胜通债”证券虚假陈述纠纷。

“胜通债”案又是一起规模巨大的财务造假大案，据监管查明，2013年度至2017年度，胜通集团通过虚构购销业务、编制虚假财务账套，以及直接修改审计报告的方式，共计虚增营业收入615.4亿元，共计虚增利润总额119.11亿元，扣除虚增利润后，胜通集团各年利润状况均为亏损。上述行为导致“胜通债”的募集说明书存在虚假记载。而国海证券是当时胜通集团发行债券的主承销商，这起案件依然余波未了。

在发行本轮债券之前，截至2024年9月末，国海证券现存的债券规模已经有69.15亿元，公司的资产负债率已经达到了64.61%，前三季度光利息支出就达到了5.35亿元，债务压力日益加大，走资本节约型发展之路已然迫在眉睫。

不过在近两年，各大券商纷纷响应走资本节约型、高质量发展之路等政策号召时，国海证券的财报只字未提资本节约，反倒是一个劲的融资。

如果说裁员也算是资本节约的话，国海证券这两年倒是减员不少。据财报披露，截至2023年12月31日，国海证券人员总数3,691人，较2022年末的4,087人减少396人。

按照国海证券2023年员工平均年薪38.51万元（数据来自wind）计算，减员396人大约可以为国海证券减少1.52亿元的开支，约占公司净利润的40%-50%。到2024年上半年，国海证券的员工人数进一步减少至3,485 人。

虽然员工减少了几百号人，但是高管薪酬却逆势大增。年报显示，国海证券董监高2023年的名义总薪酬为1,827.93万元，较2022年的1,727.68万元增长100万元。边融资边裁员，高管薪酬逆势增长，国海证券到底是缺钱还是不缺钱呢？（内容来源|远见资本局）