2025年首家IPO终止：维安股份上市之路搁浅

【环球网财经综合报道】1月2日，上海证券交易所（上交所）发布公告，宣布因上海维安电子股份有限公司（简称“维安股份”）及其保荐人中信证券撤回发行上市申请，上交所决定终止其主板发行上市审核。至此，维安股份成为2025年首家IPO终止的企业，其上市之路就此搁浅。

维安股份的上市申请于2023年6月20日获得受理，原计划通过IPO募集不超过15.3亿元资金，用于研发中心建设、产线扩产及补充流动资金等项目。然而，在经过多轮问询和回复后，维安股份及其保荐人最终选择了撤回申请。

作为一家专注于电路保护与功率控制的综合解决方案提供商，维安股份在行业内拥有一定的市场地位。据招股说明书显示，公司在国内电路保护产品市场占有率约2.94%，部分细分产品在全球市场也占据领先地位，如PPTC、SCF自控制熔断器的市场占有率均位居全球第三。此外，维安股份与众多国内外知名客户建立了稳定的合作关系，积累了较优质的客户群体。

然而，在维安股份的上市之路上，控制权更迭和募投项目合理性等问题一直备受关注。招股书显示，维安股份的股权结构历经多次变更，其中涉及上海科学院旗下的上海材料所、上市公司长园集团等公司的控制权更迭。上交所对此提出了一系列疑问，包括股权定价、价款支付是否存在异常，是否存在股权代持或其他利益安排等。此外，维安股份拟募资用于的非半导体保护器件产业升级及扩产项目也引发了上交所的关注，因该项目下的两大产品PPTC、熔断器的产能利用率整体呈现下滑趋势，且受消费类电子市场需求萎缩影响，公司电路保护产品的营收和毛利状况近年来并不算好。

在此背景下，维安股份的IPO之路最终未能如愿以偿。对于此次IPO终止的原因，市场猜测可能与上述控制权更迭和募投项目合理性等问题有关。不过，具体原因还需等待维安股份及其保荐人的进一步说明。

值得注意的是，尽管维安股份的IPO之路搁浅，但其在电路保护与功率控制领域的市场地位和技术实力仍然不容忽视。未来，随着市场环境的不断变化和行业竞争的加剧，维安股份需要继续加强技术研发和市场拓展，以应对各种挑战和机遇。同时，对于其他拟上市企业而言，维安股份的IPO终止也提醒他们要重视上市过程中的各种问题和挑战，做好充分的准备和规划。（陈十一）