2024年全球34亿美元涌入黄金ETF，已与美元呈现“背离”特征

【环球网财经记者 田刚】2025年1月8日，世界黄金协会发布报告称，2024年全球黄金ETF四年来首次录得年度资金流入，金额达34亿美元；12月份则录得7.78亿美元资金流入，为2019年以来首次在12月录得资金流入。

2024年11月以来，伴随美元指数走强，黄金价格自高位震荡回落，黄金价格阶段性承压。但中长期来看，随着国际货币体系摇摆，黄金价格已经走出独立行情，美元信用已经成为黄金定价的主要因素。

光大证券今日发布研报认为，对于黄金和美元的关系，从定价维度拆解，可以分为三个层面：首先是投资视角，二者借助实际利率搭桥，美元指数是一个相对概念，由美国国债和欧元区公债的实际利差所决定；而黄金价格则是由实际利率决定，反映其机会成本。其次是货币视角，黄金和美元同作为储备资产，具有一定的替代性，美元信用走弱的时候，黄金的货币属性发酵。第三是商品视角，由于黄金等大宗商品以美元计价，所以美元指数的变化也会通过计价维度影响黄金价格。

光大证券还认为，从中长期维度来看，黄金和美元已经呈现出“背离”特征，美元指数的走势 对金价并不构成决定性影响。在当前全球经济多极化和逆全球化演变的过程中，美元在国际货币体系的主导性地位开始减弱，黄金正逐步独立于美元体系，成为不确定性时期的定价“锚”。