解释：为什么英国借贷成本飙升？ | 路透社

财政大臣瑞秋·里夫斯在2024年12月10日于英国梅德斯通医院参观后向媒体发表讲话。丹·基特伍德/池 via 路透社/档案照片伦敦，1月8日（路透社） - 英国政府的借贷成本本周激增，给财政大臣瑞秋·里夫斯带来了更多挑战，她计划在今年出售数千亿英镑的债券，以资助公共服务和促进增长的投资。

债券市场发生了什么？

30年期英国国债收益率大幅上升，周二和周三再次上涨，增幅超过其他国家债券，并达到自1998年8月以来的最高点5.383%。英镑也下跌。收益率上升意味着债券投资者希望获得更高的风险回报，这通常会推高英镑。

市场对英国的高借贷和顽固的通货膨胀以及当选总统唐纳德·特朗普政策的影响感到担忧，这些政策预计将加剧美国的通货膨胀压力。30年期美国国债收益率周二跳升，达到一年多以来的最高点，并且周三再次上升。对英国收益率施加压力的还有英格兰银行对因通胀超标而谨慎降息的态度。

尽管国债收益率和英镑的波动很大，但与前首相利兹·特拉斯在2022年“迷你预算”危机期间的情况相比，变化并没有那么戏剧性。

英国政府做了什么？

首相基尔·斯塔默 - 在去年七月的选举中将工党重新带回执政 - 和瑞夫斯在10月30日的首次预算中表示，他们将在未来五年内借入几乎比之前计划多出1420亿英镑。英国目前已经有2.8万亿英镑（3.5万亿美元）的公共债务，相当于近100%的GDP - 低于许多其他富裕经济体，但高于2007-08年全球金融危机前的约35%。COVID封锁增加了债务负担。自疫情以来，政府的年度债务利息支出占国内生产总值的比例已经翻倍。除了借入更多资金，新政府还在提高雇主税，这对招聘和投资计划造成了压力。## 瑞秋·瑞夫斯能对此做些什么？

瑞夫斯承诺到本世纪末平衡公共服务支出与税收收入。但经济学家认为，自2024年中以来借款成本的最近上升和经济停滞可能会导致英国的财政预测者认为她偏离了轨道。为了重新回到正轨，瑞夫斯可能会再次提高税收或宣布2020年代末的支出削减，尽管她可能并不需要实际执行。但她必须小心，不要让已经对英国债务水平感到担忧的投资者感到恐慌。下一个官方财政预测将于3月26日发布，届时瑞夫斯将向议会发表预算更新演讲。

政府面临什么支出压力？

里夫斯和斯塔默表示，他们的增税和更高的借贷将为改善英国的公共服务和更多基础设施投资提供资金，以加速未来的经济增长。但他们仍然面临来自健康、教育到国防等领域的更多支出压力。将国防支出提高到GDP的2.5%（目前为2.3%），如特朗普对美国盟友的要求，到本世纪末将每年花费约60亿英镑，相当于目前教育的整个年度投资预算（不包括工资）。

接下来可能会发生什么？

投资者正在等待特朗普（他将在1月20日就职）是否会兑现他对进口征收重税的威胁。尽管特朗普没有明确表示英国会面临这样的关税，但这将推高美国的通货膨胀，进而提高国债收益率，可能还会影响对美国借贷成本敏感的英国国债。CNN周三报道特朗普正在考虑宣布国家经济紧急状态，以为征收关税铺平道路。任何大规模的特朗普减税和增加公共支出也可能对美国造成通货膨胀。对于英国来说，英格兰银行的利率削减速度是影响国债收益率的重要因素。市场预计今年将有两次25个基点的降息，而大多数经济学家预计将有四次。如果经济学家的预测正确，国债收益率将下降。（$1 = 0.8035英镑）

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